Особенности формирования и развития рынка ценных бумаг в России
p align="left">Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, в антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведённого, рынок ценных бумаг - одна из многих сфер приложения сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение. Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:
уровень доходности рынка;
условия налогообложения на рынке;
уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода;
организация рынка и удобств для инвестора, возможность быстрого входа на рынок и уход с него, уровень информационности рынка и т.п.
1.2 Виды рынка ценных бумаг
Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.
Разделение фондового рынка на первичный и вторичный рынок важен для практики.
Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, где осуществляется эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, другими словами, продажа ценных бумаг эмитентом или его представителем первичному инвестору.
Вторичная эмиссия тоже входит в сферу первичного рынка. Важная сторона первичного рынка - это информирование эмитентами потенциальных инвесторов.
Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных и как минимум один раз приобретенных ценных бумаг.
Именно анализируя развитость вторичного рынка ценных бумаг можно судить о развитости рынка ценных бумаг данной страны. Одним из основных показателей вторичного рынка.
Ликвидность рынка - это возможность обеспечения быстрого оборота большого количества ценных бумаг в течение данного периода времени без резких скачков цен.
Соотношение объемов первичного и вторичного рынка зависит от развитости экономических отношений, сформированности фондового рынка, его возраста, структуры находящихся в обращении ценных бумаг. Например, в капиталистических странах с развитой экономикой и с сотнями лет истории ценных бумаг, объем первичного рынка составляет 5-10% от объема вторичного рынка.
Организованный и неорганизованный рынок ценных бумаг.
Организованный рынок ценных бумаг - это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами регулируется правилами и мероприятиями организатора торгов.
Неорганизованный рынок ценных бумаг - это сфера обращения ценных бумаг, где операции участников с ценными бумагами осуществляются без соблюдения условий, определенных организатором торгов относительно объекта данного соглашения и его участников.
Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.
Биржевой рынок ценных бумаг - это организованная торговая сфера в ценными бумагами в фондовой бирже.
Фондовая биржа является специальным учреждением, обеспечивающим условия проведения торгов в фондовой бирже ценными бумагами, где торги проводятся профессиональными участниками на основе специальных правил. Фондовая биржа является рынков самых лучших ценных бумаг. На торги в фондовой бирже допускаются только акции эмитентов, имеющих в течение определенного времени стабильную финансово-хозяйственную репутацию, весомый уставной фонд и объем активов, а так же удовлетворяющие другие условия, определенные биржей.
Внебиржевой рынок ценных бумаг - это сфера торговли ценными бумагами вне фондовой биржи.
Внебиржевой рынок включает в себя часть организованного и неорганизованного рынка ценных бумаг.
Внебиржевой организованный рынок ценных бумаг - это торговля ценными бумагами в специальных компьютерных системах, имеющих разрешение торговать ценными бумагами мелких и средних предприятий.
Региональные, национальные и международные рынки ценных бумаг.
В странах, имеющих относительно большую территорию, возникают региональные, или так называемые локальные рынки ценных бумаг.
Под понятием национального рынка ценных бумаг подразумевается сфера торговли фондовыми имуществами внутри государства. Данные рынки охватывают торговлю резидентами ценных бумаг, выпущенных резидентами и нерезидентами.
В разных странах национальные рынки ценных бумаг имеют свои отличительные особенности, и в то же время общие свойства.
Международный рынок ценных бумаг - это сфера торговли ценными бумагами на мировом масштабе (проведение торговых операций ценными бумагами между нерезидентами).
Возможность такой торговли определена, во-первых, наличием межгосударственных (двух- или многосторонних) соглашений, и, во-вторых, существованием единых правил торговли ценными бумагами.
Большая часть освоенных инвестиций на международном рынке ценных бумаг приходиться на облигации. По структуре валют более 50% операций на рынке международных облигаций приходиться на доллар США и японской иены.
Торговля евроакциями и еврооблигациями является примером международного рынка ценных бумаг.
Международный рынок ценных бумаг также подразделяется на первичный и вторичные рынки. На первичном рынке эмитент одного государства размещает свои ценные бумаги на другом государстве. На сегодняшний день крупными международными держателями облигаций являются Япония, Англия и США.
На вторичном рынке ценные бумаги перепродаются специальными финансовыми учреждениями. Крупные страховые компании, коммерческие и центральные банки разных стран являются участниками вторичных международных рынков облигаций.
1.3 Регулирование рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Регулирование может быть внешним и внутренним.
Различают следующие виды регулирования рынка ценных бумаг:
государственное регулирование;
регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование;
общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.
Регулирование рынка ценных бумаг имеет следующие цели:
поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий работы для всех его участников;
защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц и организаций;
обеспечение свободного и открытого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
в определенных случаях - создание новых рынков, поддержка рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений;
воздействие на рынок с целью достижения общественных целей (увеличения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).
Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:
создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на единую основу;
отбор профессиональных участников рынка;
контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка).
Важнейшим документом, регулирующим российский фондовый рынок, стал Федеральный закон № 39 - ФЗ от 22.04.96 г. “О рынке ценных бумаг”. Однако, неразрешенными остаются структурные проблемы фондового рынка, касающиеся сферы государственного регулирования и полноценного законодательного обеспечения его участников.
Глава 2. Характеристика ценных бумаг
Основные виды ценных бумаг
В Гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:
а) в статье 143:
-государственная облигация;
-облигация;
-вексель;
-чек;
-депозитный сертификат;
-сберегательный сертификат;
-банковская сберегательная книжка на предъявителя;
-коносамент;
-акция;
-приватизационные ценные бумаги;
б) в статье 912 (вторая часть ГК РФ) вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:
-двойное складское свидетельство;
-складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
-залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
-простое складское свидетельство.
2.1 Понятие ценных бумаг
Действующее законодательство России предоставляет юридическим лицам широкие возможности на выпуск ценных бумаг и операции с ними. В основном возникающие при этом правоотношения носят гражданско-правовой характер и их содержание рассматривается в курсе гражданского права. Однако специфика этих отношений определяет необходимость применения также финансово-правового регулирования во многих операциях с ценными бумагами. Так, нормами финансового права регулируются порядок выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации, многие отношения, связанные с ценными бумагами, одним из субъектов которых выступают банки.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
