Міжнародні валютні системи на сучасному етап

збережений на руїнах Бреттон-Вудської системи МВФ покликаний був підсилити міждержавне валютне регулювання.

За задумом Ямайська валютна система повинна була стати більш гнучкою, ніж Бреттон-Вудська, та еластичніше пристосовуватися до нестабільності платіжних балансів і валютних курсів. Одержавши волю у виборі режиму валютного курсу, різні країни пішли різними шляхами. Так називані „великі економіки”, типу США і Японії, увели вільно плаваючі курси. Для малих країн, що залежать від експорту, і особливо для країн, що розвиваються, зі слабкими фінансовими ринками відпускати свої валюти „у вільне плавання” представлялося занадто ризикованим. Вони, як правило, намагалися зберегти в тій чи іншій формі систему фіксованих курсів і контроль за рухом капіталів (с. 184). Barry EICHENGREEN. Vom Goldstandard zum EURO. Die Geschichte des internationalen Wahrungssystems. Berlin: Verlag Klaus Wagenbach, 1999. 300 S.

Західноєвропейські країни - члени ЄС не могли дозволити собі проведення автономної валютної політики без ризику поставити під загрозу торгівлю і узагалі всю систему економічного співробітництва усередині Співтовариства. На початку 70-х років вони ввели режим, що одержав назву „валютна змія”. На практиці це означало установлення твердих меж взаємних коливань курсів валют країн-учасниць по відношенню один до одного і їх „спільне плавання” стосовно долара. Для координації валютної інтервенції і взаємної кредитної підтримки був створений Європейський фонд валютного співробітництва - деяка подоба МВФ у європейському форматі.

З'явилися і нові моделі фіксації валютних курсів. Одну з них, апробовану спочатку в Гонконгу і на Бермудах, у 80-і роки - в Аргентині, а в 90-і - в Естонії. Мова йде про так називану систему „currency boards”. „Валютне керування” чи „валютна рада” - так це зазвичай звучить в українському перекладі. Суть системи „валютного керування” полягає в тім, що курс національної валюти в законодавчому порядку фіксується і жорстко прив'язується до курсу однієї зі стійких іноземних валют. Центральний банк зобов'язаний підтримувати встановлений курс із наявних валютних резервів Рокоча В.В. Міжнародна економіка. Кн.2. Монетарна теорія міжнародної економіки. Київ: Таксон, 2003, 302 с..

Німецький економіст Айхенгрін вважає систему „валютного керування” украй ризикованою і радить використовувати її лише в екстремальних ситуаціях, щоб придушити галопуючу інфляцію. Удавана простота досягнення стабільності валютного курсу, попереджає він, - лише ілюзія. В умовах „валютного керування” уряд приречений на „драконівські” заходи для урізування бюджетних витрат, щоб забезпечити точну відповідність грошової маси розміру валютних резервів. Соціально-політична напруженість і повна відсутність можливості маневру в питаннях грошової емісії - така лише частина ціни, яку необхідно заплатити за введення режиму „валютного керування”. Узагалі, вважає Айхенгрін, ефективним цей рецепт може бути тільки в малих країнах з нерозвиненим фінансовим ринком, де влада може розраховувати в разі потреби на фінансову підтримку з-за кордону (с. 186-187). Barry EICHENGREEN. Vom Goldstandard zum EURO. Die Geschichte des internationalen Wahrungssystems. Berlin: Verlag Klaus Wagenbach, 1999. 300 S.

Наприкінці 1984 року у світі існували наступні режими „плаваючих” валютних курсів:

· вільно плаваючі курси валют мали США, Канада, Великобританія, Японія, Греція, Ізраїль, ПАР, Ліван;

· країни, що входять у європейську валютну систему (ЄВС), зафіксували курси взаємного обміну своїх валют (так називана „європейська валютна змія”), але ці курси „плавали” стосовно третіх валют;

· 16 країн визначали центральні курси своїх валют стосовно СДР;

· ряд країн, включаючи країни Північної Європи, прив'язували курси своїх національних валют до „кошика” іноземних валют;

· валюти 38 країн були прив'язані до долара США, 13 - до французького франка, 5 країн - до інших валют. Геращенко А.С. Настольная книга трейдера., С-Петербург., изд-во «V.I.P Капитал»., 2002, 368с.

На сьогодення у світі існує біля десятка різних режимів валютного курсу. Але жоден з них не можна назвати ідеальним.

2.4 Перспективи створення біполярної валютної системи

Процес трансформації долароцентристської світової валютної системи в біполярну модель міжнародної валютної системи розвивається на протязі достатньо довгого періоду часу. Наприкінці ХХ ст. значно зросла роль цілого ряду факторів в підсиленні тенденцій до створення біполярної міжнародної валютної системи. До їх числа можна віднести наступні:

1. Зростаючий потенціал країн Європейського союзу в світовій економіці та його не відповідність непропорційній ролі західноєвропейських валют в міжнародних валютно-фінансових і торгових відносинах (табл. 1).

2. Широкомасштабна глобалізація міжнародних фінансових потоків в зв'язку з розповсюдженням плаваючих валютних курсів і лібералізації ринків капіталів, потенційно посилююча внутрішня нестійкість долароцентристської світової валютної системи.

3. Об'єктивна взаємна зацікавленість ЄС і США в створенні стійкого економічного і валютного союзу в Європі. Пищик В.Я. Евро и доллар США. Конкуренция и партнерство в условиях глобализации. - М.:Изд-во «Консалтбанкир», 2002. - 304с. ; с.188-192

Таблиця 1

Основні макроекономічні показники розвитку ЄВС, США і Японії у 2000р.

Показник	ЄВС	США	Японія
Населення, млн. чол.	303	276	127
Доля ВВП в світовому ВВП, %	22322	35034	24922
ВВП на душу населення, євро.*	16,0	22,0	7,3
Рівень безробіття, %	8,9	4,0	4,7
Державний борг, % до ВВП	70,3	57,3	130,4
Доля експорту країн в їх ВВП, %	18,7	14,4	9,7
Доля експорту в світовому експорті, %	19,0	15,0	9,2
Поточний платіжний баланс, % від ВВП	-0,7	-4,4	2,5
Оцінка темпів росту ВВП і споживчих цін, %:	ВВП	Зростання цін	ВВП	Зростання цін	ВВП	Зростання цін
1999р.	2,5	1,2	4,2	2,2	0,8	-0,3
2000р.	3,4	2,3	4,1	3,4	1,5	-0,6
Доля валют в міжнародних офіційних резервах, % **	16,0	76,0	8,0
Доля валют в інвестиціях в міжнародні активи, %**	13,0	53,0	15,0
Доля валют в обмінних операціях на валютному ринку, %**	28,0	46,0	13,0
Доля валют в розрахунках в міжнародній торгівлі, %**	22,0	59,0	6,0

* Долі ВВП базуються на оцінці ВВП країн по паритету купівельної спроможності.

** Дані по 15 країнам ЄС (12 країн ЄВС плюс Великобританія, Данія, Швеція)

Джерело: Пищик В.Я. Евро и доллар США. Конкуренция и партнерство в условиях глобализации. - М.:Изд-во «Консалтбанкир», 2002. - 304с. ; с.188

Введення в обіг євро, і пов'язаний з ним процес формування біполярної моделі нового світового валютного порядку являє собою прагнення підтримати стабільність міжнародної валютно-фінансової системи, і в кінцевому рахунку відповідає інтересам як всього світового співтовариства, так і самих США. Дану позицію розділяють провідні європейські та американські економісти. Як вважає лауреат Нобелівської премії в галузі економіки Р. Манделл, народження євро є найбільш значимою подією минулих десятиліть, навіть більш важливою, ніж крах Бреттон-Вудської валютної системи, оскільки в історії з'явилась реальна можливість змінити силову конфігурацію міжнародної валютної системи. На думку Р. Манделла в перспективі міжнародна валютна система може стати триполярною, і буде базуватись на доларі США, євро і золоті. Золото буде призвано виконувати роль наднаціонального гаранта против проведення потенційно інфляційної політики в зоні євро і зоні долара США. Central Banking, Vol. IX, #2, 1999, pp.31-32 В цьому контексті необхідно відмітити спроби створення єдиної ісламської грошової одиниці - золотого динара, який на ряду з євро і доларом може стати основою можливої п'ятої міжнародної валютної системи.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5