Механизм финансирования инвестиций в основные фонды

При хозяйственном способе строительные и монтажные работы выполняют сами предприятия и организации -- застройщики (инвесторы) своими силами, без при- влечения подрядчиков. Организации и предприятия, имеющие средства на строительство, для выполнения строительных работ создают собственную производственную базу -- приобретают строительную технику, закупают строительные материалы, обеспечивают рабочими, инженерно-техническим персоналом, создают строительные подразделения -- отдел капитального строительства (ОКС), строительные участки, цехи. Хозяйственный манер производства работ является эффективным, когда при небольших объемах работ использование подрядных организаций затруднено. В последние годы этот способ применяют для реконструкции и расширении действующих предприятий, капитальных ремонтах, а также при строительстве небольших предприятий (магазинов, цехов, малых предприятий, объектов сельского хозяйства и др.). При хозяйственном способе строительства в организациях-застройщиках, создаются строительные бригады. Хозяйственным способом в стране в 1990 г. осуществлялось около 20% объема строительных работ, в 1995 г. --30%, в 2000 г. -- 39%. В последние годы хозяйственный способ строительства стал возрастать. Увеличение объемов работ, выполняемых хозяйственным способом, вызвано двумя основными причинами:

* отставанием роста мощностей строительных подрядных организаций вследствие темпов роста объемов строительства;

* значительным увеличением доли реконструкции и технического перевооружения в общем объеме капитального строительства. Хозяину предприятия проще и лучше самому, чем строительной организации, осуществить реконструкцию и переоснащение предприятия в увязке с технологией. Есть и недостаток хозяйственного способа строительства. По окончании строительства созданная производственная база, не может в дальнейшем использована сообразно своему назначению на данном предприятии.

II. Роль финансово-кредитных институтов при финансировании строительства

1.Сущность капитальных вложений

Капитальные вложения -- это часть доходов, используемых на расширенное воспроизводство. В наиболее общем смысле капитальные вложения -- это определенное количество общественного труда, выделенное на воспроизводство основных фондов.

Капитальные вложения можно использовать по-разному. Можно направлять капитальные вложения на повышение плодородия земель, приобретение машин, оборудования, строительство зданий и пр. В зависимости от функций, выполняемых в производственном процессе, капитальные вложения подразделяются на направляемые на замену живого труда; направляемые на интенсификацию производства; направляемые на улучшение условий производства и труда. Работы по строительству предприятий, объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами предприятий и хозяйственных организаций, осуществляющих капитальные вложения (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ строительства).

2. Условия открытия финансирования капитальных вложений

Капитальные вложения планируются как в целом по стране, так и по отраслям и предприятиям. В освоении крупных капитальных вложений могут участвовать ряд организаций: заказчик, подрядчик, генеральный проектировщик и организации-поставщики.

Подрядчик -- это организация, подготавливающая и обеспечивающая строительство для себя или для будущего потребителя. Организация-поставщик заключает договор о поставках для строительства. Генеральным проектировщиком является организация, уполномоченная на проведение проектных работ и заключившая договор о разработке проектной документации.

Основным документом является предварительный проект капитальных вложений. Он должен содержать наименование строящегося объекта, схему привязки к местности, обоснование и цель строительства, требования к эффективности и комплексную характеристику технико-экономического уровня строительства. Сюда относятся предполагаемая технология производства, общие расходы на строительство и дополнительные капиталовложения, требуемое количество работников, технико-экономическая характеристика продукции, потребность в сырье, энергии и воде, потребность в транспорте в связи с местоположением данного объекта. Важной частью предварительного проекта является оценка влияния сооружаемого объекта на окружающую среду. В предварительном проекте указываются сроки подготовки проектной документации, начала строительства и ввода объекта в эксплуатацию.

Предварительный проект составляет основу для разработки проектного задания, в котором капитальные вложения конкретно распределяются и обосновываются по отдельным статьям расходов и функциям. В проектном задании определяются требования к техническому, экономическому и архитектурному уровням строительства и указываются его сроки. В составе проектного задания содержится экономическая часть, в которой должна быть отражена общая эффективность строительства.

В ходе разработки проектного задания необходимо согласовать его отдельные пункты с контролирующими органами. Это, в частности, вопросы производственной гигиены, пожарной безопасности, охраны труда и техники безопасности, охраны окружающей среды и т.п. Проектное задание должно быть согласовано с государственными комитетами соответствующего уровня.

Проектная документация делится на пояснительную записку и рабочий проект. Для небольших строек может быть разработан проект, состоящий из одной части, имеющей структуру пояснительной записки, в которой указаны подробности рабочего проекта. В этих случаях разрабатывается простейшая проектная документация, ограничивающаяся описанием хода работ, необходимыми чертежами, перечнем материалов и сметой.

2.1 Финансирование капитальных вложений при подрядном способе ведения работ

Подрядный способ означает, что работы по строительству выполняются созданными для этой цели строительными и монтажными организациями на основании договоров с заказчиками. Выполнение работ по договорам обеспечивает взаимный контроль заказчика и подрядчика, способствует более эффективному, экономному использованию материальных, трудовых и денежных ресурсов. При ведении строительства подрядным способом финансирование строительной организации (подрядчика) осуществляется путем перечисления средств со счета заказчика на счет подрядчика. Для финансирования капитальных вложений требуется представить в банк следующие документы:

1) распределение капитальных вложений;

2) схема финансирования капитальных вложений;

3) титульный список строек и внутрипостроечный титульный список по форме № 1 (для крупных строек). Кроме того, учреждение банка может потребовать представления подрядного договора (при ведении строительства подрядным способом). После проверки представленных документов учреждение банка открывает счет финансирования капитальных вложений. Для открытия счета организация-заказчик представляет в отделение банка заявление, приказ о назначении должностных лиц и образцы их подписей (руководителя, главного бухгалтера и их заместителей), оттиск печати. Учреждения банка присваивают открытым счетам постоянный номер. На счете зачисляются средства, поступающие из источников финансирования. Со счета производятся расчеты с подрядчиком.

2.2 Финансирование капитальных вложений при хозяйственном способе строительства

При хозяйственном способе строительства на каждом предприятии создаются строительные подразделения, для них приобретают механизмы и оборудование, привлекают рабочих-строителей, формируют производственную базу. При хозяйственном способе строительные работы осуществляются силами организации без привлечения подрядчиков. При хозяйственном способе строительных работ организация сама без посредников приобретает строительные материалы, технику, оборудование, привлекает рабочих-строителей. Финансирование строительства при хозяйственном способе ведения работ осуществляется сообразно элементам затрат или в меру выполнения объема работ. Финансирование по элементам затрат осуществляется по объектам, требующим небольшого объема капитальных вложений. В этом случае в банке открывают счет финансирования, с которого оплачиваются расходы сообразно элементам затрат (стоимость проектов, строительные материалы, обстановка, зарплата и др.). Организация может финансировать также затраты и с расчетного счета. Финансирование строительства в меру выполненного объема работ осуществляется по стройкам, требующим значительного объема капитальных вложений. При этом способе организация создает у себя отдел капитального строительства -- дирекцию строящегося предприятия. В этом случае организация выступает в роли заказчика, а дирекция строящегося предприятия (или ОКС) -- в роли подрядчика. Дирекция строящегося предприятия открывает в банке расчетный счет. На этот счет организация перечисляет со своего счета средства (в виде аванса). Размер этих средств определяется на каждый квартал с учетом потребностей и сметы. С расчетного счета дирекции строящегося предприятия оплачивают счета в меру выполненного объема работ, а также на строительные материалы, конструкции и др. При оформлении финансирования коммерческий банк заключает с заказчиком договор. Предметом договора является финансирование затрат заказчика, возникающих в процессе строительства, реконструкции, технического перевооружения за счет нецентрализованных источников. В договоре о финансировании капитальных вложений ради счет собственных средств заказчика указывается следующее. Вначале указываются наименование объекта, его уполномоченный представитель, наименование заказчика и его уполномоченный представитель, а также документы, на основе которых они действуют. Затем в договоре излагается сущность его разделов.

1. Предмет договора. Указывается, что банк обязуется финансировать по поручению клиента за счет предоставленных им средств капитальные вложения на объекте. Затем указываются объект, его характеристика, местонахождение, проектная мощность, генеральный подрядчик, субподрядчик, проектная организация, сметная достоинство, сроки строительства, ввод в действие сообразно годам.

2. Порядок мобилизации средств инвестора чтобы финансирования капитальных вложений. В разделе указываются обязанности клиента своевременно перечислять на счет финансирования имущество, необходимые ради капитальных вложений, и указывается сумма средств, которая должна перечисляться на счет сообразно годам.

3. Порядок открытия счета финансирования. В разделе указывается, какие документы клиент должен представить банку для открытия финансирования счета.

4. Права и обязанности сторон в процессе осуществления операций по счету финансирования капитальных вложений. В разделе предусматривается, который банк обязуется: осуществлять действие поручений клиента о перечислении денежных средств со счета финансирования на другие счета; предоставлять другие услуги (кредитование, факторинг и др.); обеспечивать клиента бланками расчетных документов; гарантировать тайну операций по счету. Клиент обязуется:

* совершать операции в безналичном порядке; * исполнять требования инструкций;

* оплачивать услуги банка. Клиент имеет право самостоятельно распоряжаться денежными средствами, находящимися на его счете.

5. Контроль банка за ходом строительства объекта финансирования. По просьбе клиента и от его имени, и за его счет банк может осуществлять контроль и за использованием средств и деятельностью подрядных организаций.

6. Оплата услуг банка. Предусматривается вознаграждение банку за расчетное обслуживание клиента.

3. Кредитоспособность строительных организаций. Долгосрочное и краткосрочное кредитование

Особое место в анализе кредитоспособности подрядных строительных организаций занимает показатель обеспеченности подрядчика собственными средствами. Поскольку подрядные строительные организации используют кредит банка в основном для формирования оборотных средств, поскольку при оценке кредитоспособности следует учитывать обеспеченность собственными оборотными средствами. Показатель обеспеченности собственными средствами исчисляется в процентах как отношение собственных средств к итогу баланса. Он имеет особое значение для строительства, что объясняется низким уровнем обеспеченности подрядных организаций собственными средствами в проведении затрат по незавершенному производству. К числу дополнительных показателей, позволяющих сделать более обоснованный вывод о кредитоспособности подрядчика, относятся: кредитоспособность заказчика; средний срок продолжительности строительства; наличие объема работ, выполненных с начала строительства, по незаконченным объектам, срок сдачи которых заказчику истек; обеспеченность собственными средствами программы строительно-монтажных работ; прибыльность подрядчика. Одним из основных общеэкономических показателей работы строительных организаций является объем незавершенного производства строительно-монтажных работ. При оценке кредитоспособности организации существенное значение для банка имеет наличие у подрядчика незавершенного производства строительно-монтажных работ с просроченными сроками сдачи заказчику. Если подрядная организация по уровню значений финансовых коэффициентов признается кредитоспособной и в то же время на ее балансе числится объем незавершенного производства строительно-монтажных работ с просроченными сроками сдачи заказчику, то такая организация не может быть отнесена к числу кредитоспособных. Подрядным организациям с низким уровнем кредитоспособности банк может оказывать кредитную помощь на условиях повышенных процентных ставок за рисковые операции либо путем предоставления дополнительных гарантий, например, страхования. При кредитовании подрядных организаций кредитный риск банка связан не только с оценкой баланса, но и сферой деятельности. Риск банка при предоставлении кредитов в инвестиционную сферу обусловлен непредсказуемостью будущего, так как возврат кредита растягивается на несколько лет. Кроме того, выдача среднесрочных и долгосрочных кредитов требует привлечения банками ресурсов долгосрочного характера. Поэтому при заключении долгосрочных кредитных соглашений банки должны крайне осторожно и расчетливо ограничивать квоты своих вложений. Рассмотрение всех деталей по возникшей задолженности и по самому должнику должно быть скрупулезным; главной здесь является цель предоставления кредита. Выдача кредита на сооружение жилья оказывается менее рискованным мероприятием. В международной практике такие кредитные вложения расцениваются как выгодные. Направление ссуд на сооружение промышленных объектов, напротив, требует осторожности, подробного анализа всех деталей кредитного соглашения. Краткосрочные кредиты, предоставляемые банком на различных этапах хозяйственного строительства, классифицируются по способу реализации принципов кредитования. Так, в зависимости от соблюдения принципа срочности можно выделить кредиты, по периоду (длительности) пользования ссудой, по срокам и источникам погашения. По периоду (длительности) пользования кредиты можно подразделить на:

· кредиты, привлекаемые предприятиями на срок не более 90 дней (ссуды, которые хозяйственные организации получают внутри квартала и как дополнение к уже имеющимся ссудам);

· кредиты, срок использования которых не выходит за пределы 12 месяцев (подавляющее большинство ссуд, обслуживающих кругооборот оборотных средств предприятий);

· ссуды, срок использования которыми выходит за пределы одного года (достаточно широко применявшиеся ранее ссуды на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на расходы будущих периодов, связанные с проведением работ по подготовке новых производств и освоением новых видов продукции, под сверхнормативные запасы производственных материалов, незавершенного производства и готовой продукции, образовавшиеся в связи с выпуском новой продукции, повышением ее качества).

Задача

Анализируются два проекта:

Ранжировать проекты по критериям IRR, PP, NPV, если r=10%

1.Найдем для каждого проекта чистую текущую (дисконтированную) стоимость (NPV).

NPV=

NPVА=2500ч(1+0,1)1+1200ч(1+0,1)2--4000=(2272,72+991,73)--4000=-735,55

NPVВ=3000ч(1+0,1)1+1500ч(1+0,1)2--2000=(2727,27+1239,66)--2000=1966,93

2.Найдем для проекта В внутреннюю норму прибыльности (IRR).

IRR=

I2=95%

NPV2В=

IRRВ=

3.Найдем для проекта В срок окупаемости.

3000 1500

Проект окупиться за один год.

2000-3000=-1000

PPВ=1год+1000ч1500=0,34 года

Вывод: проект А должен быть отвергнут, так как NPV‹ 0. Исходя из этого должен быть принят проект В. В этом проекте затраты окупятся за 0,34 года. Внутренняя норма прибыльности равна, а чистая текущая стоимость равна 1966,93.

Страницы: 1, 2, 3