учет возможностей, предоставляемых неопределенностью рыночной ситуации в будущем, и неразрывно связанных с ней рисков,· учет преимуществ и слабых сторон в развитии фирмы.При разработке антикризисной инвестиционной стратегии важно придерживаться основных принципов. К основным принципам разработки инвестиционной стратегии в условиях кризиса относятся:· рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестирования как единой системы бизнеса, направленной на создание условий для роста рыночной стоимости собственного капитала фирмы;· анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределенности рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе многовариантного прогноза;· учет различной стоимости денег во времени;· при расчете приемлемой ставки доходности инвестиционного проекта необходимо учитывать темпы инфляции и инфляционные ожидания;· необходимо детально рассчитывать стоимость привлеченного капитала как внешнее ограничение при инвестировании и предельно допустимую ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.Завершающим этапом разработки инвестиционной стратегии является формирование капитального бюджета, включающая в себя:.Инвестиции1. Вложения в материальные активы: оборотный капитал, основной капитал2. Вложения в нематериальные активы.3. Вложения в финансовые активы: участие в дочерних предприятиях.4. кредиты дочерним предприятиям,5. скупка акций других предприятий с целью поглощения,6. инвестиции на обновление основного капитала.Источники финансирования1. Прибыль от производственной деятельности.2. Выпуск акций.3. Долговые обязательства (облигации).4. Кредиты коммерческих банков (краткосрочные и долгосрочные).5. Задолженность по расчетам с предприятиями-поставщиками.6. Задолженность по расчетам с налоговой инспекцией.7. Задолженность по расчетам с другими финансирующими компаниями.8. Реализация избыточных активов.В процессе антикризисного управления на предприятии особенно необходимо учитывать следующие показатели:· динамику изменений статьи «Финансовые инвестиции» к общей сумме инвестиций за данный период;· динамику инвестиций по видам производимой продукции, которые ведут к изменению долгосрочной политики предприятия или способствуют продолжению существующей политики;· динамику инвестиций по срокам как способа анализа стратегии предприятия (различают предприятия, идущие на долгосрочный риск, и предприятия, политика которых ограничена краткосрочным периодом);· динамику инвестиций по объектам;· динамику инвестиций по сегментам активности (рыночная стратегия предприятия);· динамику инвестиций по функциям (исследования, образование, реклама, распределительная сеть);· динамику инвестиций в долговые обязательства;· динамику, инвестиции в ценные бумаги;· динамику инвестиций в запасы;· динамику инвестиций в нематериальные активы;· динамику инвестиций в материальные активы (недвижимость, транспорт, технологическое оборудование и т.п.).Успехи антикризисной инвестиционной политики во многом зависят от инвестиционных решений, принимаемых сегодня на всех уровнях, поэтому чрезвычайно важно обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими решениямиТактические инвестиционные решения обычно оперируют относительно небольшими суммами средств и не означают решительного отхода от ранее проводимой инвестиционной политики. Стратегические инвестиционные решения оперируют более крупными суммами финансовых средств и могут привести к решительному отказу от ранее проводимой финансовой и инвестиционной политики, повлечь существенное изменение ожидаемых доходов и повышение финансовых рисков.Разработка инвестиционной стратегии затрагивает три основные области принятия решений: инвестиции, финансирование и производственную деятельность.Только комплексное решение взаимосвязанных проблем -- эффективная производственная деятельность, основанная на оптимальном использовании производственных ресурсов; эффективное финансирование, предполагающее тщательный выбор и осторожное использование источников финансирования; эффективное инвестирование, основанное на тщательном расчете и оценке инвестиционных решений и сопутствующих им рисков, -- может привести к финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий.Эффективная производственная деятельность предполагает тщательный анализ рыночной ситуации и предполагаемого объема продаж, цены реализации товара, постоянных и переменных издержек по производству товара.Эффективное финансирование предполагает анализ собственного капитала и дивидендов по привлеченному капиталу, заемного капитала и стоимости обслуживания долгосрочной задолженности, прибыли от производственной деятельности, возможности капитализации.Эффективное инвестирование основано на анализе инвестиционной базы, оценке новых инвестиций и возможных изъятий вложений.Инвестиционная деятельность в России регулируется как общим государственным законодательством, так и системой специальных нормативных актов. Принципиальное значение имеют такие законы, как Конституция РФ, Гражданский и налоговый кодексы, законы об акционерных обществах, о собственности, о приватизации, о внешнеэкономической деятельности, о тарифном контроле и валютном регулировании и др.. В нашей стране также приняты специальные законы, постановления, нормативные акты, которые регулируют непосредственно инвестиционный процесс. К ним следует отнести Закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений». Данный закон определяет правовые, экономические и социальные условия инвестиционной деятельности; объекты и субъекты инвестиционной деятельности, защиту прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности вне зависимости от форм собственности. Принят ряд постановлений Правительства РФ, которые направлены на повышение роли государственной инвестиционной и структурной политики, стимулирование процесса привлечения внебюджетных инвестиций в производственную сферу, создание условий для дальнейшего развития инициативы частных инвесторов по реализации высокоэффективных инвестиционных проектов. В целом государственное регулирование осуществляется: · в соответствии с государственными инвестиционными программами; · прямым управлением государственными инвестициями; · введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;· предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей производства; · проведением финансовой и кредитной политики, политики ценообразования (в том числе выпуском в обращение ценных бумаг), амортизационной политики; · контролем за соблюдением государственных норм и стандартов; · антимонопольными мерами, приватизацией объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства; · экспертизой инвестиционных проектов. Государство использует как административные, так и экономические методы воздействия на инвестиционную деятельность в стране. Административные (прямые) методы регулирования предполагают прямое воздействие на субъекты инвестиционной деятельности; государство обладает правом и возможностью осуществлять принуждение по отношению к другим субъектам экономики, используя регламенты, запреты, ограничения, разрешения. В качестве инструментов подобного воздействия выступают законодательные и нормативные акты. Например, законом устанавливается, что все инвестиционные проекты подлежат экологической экспертизе. Экономические методы воздействия государства это методы, с помощью которых государство воздействует на субъекты инвестиционной деятельности путем стимулирования принятия инвестиционных решений как в интересах самих субъектов, так и в интересах всего общества. Обычно государство сочетает административные и экономические методы для достижения целей в области инвестирования. Активизация инвестиционной деятельности во многом зависит от проведения финансовой, кредитной, амортизационной, ценовой, налоговой, валютной, ин вестиционной политики. К экономическим методам относятся: установление ставки рефинансирования, налоговых льгот и скидок, дифференциация налоговых ставок, тарифов и ставок платежей за такие инвестиционные ресурсы как земля, природные ресурсы. Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ. Законом «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», предусматриваются следующие формы госу дарственного регулирования: 1) Создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности путем:совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; · установление субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; · защиты интересов инвесторов; · предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и др. природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ; · расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения; · создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтинговых оценок субъекта инвестиционной деятельности; · принятия антимонопольных мер; · расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; · развития финансового лизинга; · проведения переоценок основных фондов в соответствии с темпами инфляции; · создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5