Инвестирование в ценные бумаги
Инвестирование в ценные бумаги
КУРСОВАЯ РАБОТА
Дисциплина: «Инвестиции»
Тема: Инвестирование в ценные бумаги
Введение
Предметом данной курсовой работы является изучение инвестиций в ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке нашей страны.
В связи с этим основное внимание уделяется понятием инвестиционной среды и инвестиционного процесса.
Инвестиционная среда (investment environment) характеризуется типами бумаг, обращающихся на рынке, условиями их приобретения и продажи. Понятие инвестиционного процесса (investment process) связано с тем, каким образом инвестор принимает решения при выборе бумаг, объёмов и сроков вложения. Прежде, чем более детально обсудит эти понятия, следует определить термин «инвестиции» (investments).
В наиболее широком смысле, слово «инвестировать» означает: «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем». Два фактора обычно связаны с данным процессом - время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определённом количестве. Вознаграждение поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна. В некоторых случаях важнейшим фактором будет время (например, для государственных облигаций). В других ситуациях главным является риск (в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций). В ряде случаев существенным являются сразу два фактора - время и риск (например, для обыкновенных акций).
Реальные инвестиции (real investments) обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких, как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции (financial investments) представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как, обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими.
На первый взгляд инвестиционный менеджмент (управление инвестициями) кажется довольно простым делом. Состоятельные инвесторы могут сформировать портфель ценных бумаг, в основном состоящий из акций и облигаций первоклассных промышленных компаний, а так же казначейских облигаций и векселей. Возможности менее обеспеченных инвесторов несколько более ограничены и сводятся главным образом к сберегательным счетам и сберегательным облигациям. Инвесторы сталкиваются с ошеломляющим количеством возможностей, сегодня могут приобрести акции небольших компаний, высокодоходные облигации; облигации, обеспеченные пулом ипотек; векселя с плавающей ставкой; свопы; опционы «пут» опционы «колл» и фьючерсные контракты.
Этот список кажется бесконечным, и он продолжает увеличиваться. Более того, приобретение этих бумаг сегодня стало более дешевым и удобным в связи с распространением средств сообщения и компьютерных сетей. Немалую роль при этом играет и развитие взаимных фондов, предлагающих свои услуги как крупным, так и мелким инвесторам.
Должны перечислить и описать различные типы ценных бумаг и фондовых рынков в ясной и доступной форме, отразив при этом теорию и существующую практику.
1. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России
Рынок ценных бумаг в России стал формироваться после 1992г. в связи с ускоренной приватизацией и созданием акционерных обществ. В 1992- 1995гг. российский фондовый рынок напоминал «дикие» биржи, не регулируемые государством и правом. Не случайно в тот период наибольшее развитие получило лжепредпринрмательство, причинившее крупный ущерб гражданам и организациям. Так, с криминальными намерениями создавались такие акционерные общества, которые вообще не опирались на реальный производственный капитал, создающий новую стоимость. Они базировались на так называемой пирамиде доходов, которая увеличивалась при поступлении денег от вновь прибывающих покупателей «акций». Получалось так, что «дивиденды» первоначальным инвесторам выплачивались из денег, собранных с последующих «акционеров». Основатели таких финансовых пирамид (печально известных «МММ», «Русский дом «Селенга» и др.) собрали 2 трлн. руб., а возвратили вкладчикам только 3 млрд. руб. под давлением движения ограбленных вкладчиков на организаторов пирамид были заведены уголовные дела.
Характерной особенностью российского рынка ценных бумаг являлось то, что для их покупки многие инвесторы широко использовали не собственные деньги, а кредиты банков и государственные бюджетные средства, предназначенные для совершенно иных целей.
Во второй половине 1990-х гг. господствующее положение на российском фондовом рынке заняла- государственных краткосрочных обязательств и облигаций федерального займа. В 1997 г. из общей суммы оборота по всем видам фондовых ценностей (100%) на долю государственных ценных бумаг пришлось 96%, а удельный вес акций и облигаций акционерных обществ, предприятий и организаций составил лишь 1%.
Все указанные особенности российского фондового рынка свидетельствовали о совершенно ненормальном его состоянии. К тому же очень быстрый рост величины капитала от продажи биржевых ценностей (с 2 трлн. Руб. в 1993 г. до 292 трлн. Руб. в 1995.) происходил при непрерывном падении отечественного товарного производства. Такой разрыв между увеличением финансовых инвестиций и уменьшением реального капитала был чреват экономическими потрясениями в стране, что, как известно, и произошло в 1998 году.
Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения». Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения». Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции. Реальные инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции - вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.
В федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ф3 даётся следующее понятие «инвестиции».
«Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта».
Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:
· систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
· ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
· структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
· создания необходимой сырьевой базы промышленности;
· гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;
· смягчения или решения проблемы безработицы;
· Охраныохраны природной среды и достижения других целей.
Перечень, для чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъёма жизненного уровня населения.
В современных условиях для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определённые условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести:
· стабилизацию экономического положения в стране;
· снижение темпов инфляции;
· совершенствование системы налогообложения;
· создание в стране условий для привлечения иностранного капитала.
Остановимся на этих условиях более подробно. Стабилизация экономики страны нужна не только для остановки спада производства, но и для увеличения валового национального продукта и национально дохода, а следовательно, и необходимых накоплений для инвестиций.
Стабилизация экономики страны - это основа для снижения инфляции. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.
Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки процента (Сп) и ожидаемой нормы чистой прибыли (Нп) от вложенных инвестиций.
Чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т. е. Нп > Сп. Если же ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. Сп > Нп , то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны.
В условиях инфляции, особенно гиперинфляция, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента. Но такие проекты для предприятия найти очень трудно. Таким образом, гиперинфляция является существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности.
Сп, Нп
к
Рисунок 1. - Кривая спроса на инвестиции
