Государственный внутренний долг РФ, его динамика и структура
p align="left">Структура современного внутреннего долга РФ состоит из:· Облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Они имеют срок обращения 3 года и нулевой купон; могут быть в установленном порядке использованы на операции по погашению просроченной задолженности по налогам в федеральный бюджет, включая штрафы и пени, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998г. а также в целях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций;
· Облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет выпускаются двенадцатью равными траншами с начислением процентного дохода начиная с 19 августа 1998 г. Купонным доход по данным облигациям начисляется начиная с 19 августа 1998 г. Размер купонного дохода составил 30% годовых в первый год после 19 августа 1998 г., 25% годовых - во второй, 20% - в третий, 15% - в четвертый, далее - 10 % годовых. Начиная со второго купона, выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца.
· Государственных краткосрочных облигаций (ГКО) со сроками обращения 3, 6 и 12 месяцев. Выпускаются на безбумажной основе в виде записей на счетах «депо». Облигации не имеют купонов. Размешаются на аукционах с дисконтом от номинала. Первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО прошел в мае 1993 г. на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ);
· Облигаций государственного сберегательного займи (ОГСЗ) сроком обращения 1 год. Объем выпуска - 10 трлн. руб. - разбит на транши по 1 трлн. руб. Номинал - 100 и 500 тыс. рублей. Выпускаются в бланковом виде на предъявителя с набором из четырех купонов, выплачиваемых ежеквартально. Размер купона определяется по последней официально объявленной ставке купонного дохода по ОФЗ-ПК плюс премия, устанавливаемая Министерством финансов РФ;
· Облигаций государственного нерыночного займи (ОГНЗ); выпускаются в бездокументарной форме; доход выплачивается в виде процента от номинальной стоимости, которую устанавливает Министерство финансов РФ при выпуске облигаций, но не реже одного раза в год;
· Облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Выпущены в 1993 г. в счет погашения задолженности Банка внешнеэкономической деятельности СССР перед юридическими лицами. Валюта займа - доллары США. Номинал облигации - 1, 10 и 100 тыс. долл. США. Первоначальный объем выпуска - 7885 млн. долл. Пятью сериями со сроками погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. В 1996 г. были сделаны дополнительные эмиссии на 1550 млн. долл. и на 3500 млн. долл. Выпускаются в бланковом виде с набором купонов; купонная ставка - 3% годовых выплачивается один раз в год [18].
Основное увеличение внутреннего долга произошло в период 1993-98гг., когда бурно рос рынок государственных ценных бумаг, выпускаемых для покрытия дефицита бюджета. Тогда же задолженность различных кредиторов перед Банком России (в том числе возникших до распада СССР) принималась на государственный внутренний долг. Последовавшее за кризисом 1998 г. некоторое снижение в росте государственных заимствований сменилось их активным ростом начиная с 2003 г. Только за последние 3 года внутренний долг увеличился на 397,74 млрд. руб. (рис. 1)
Рис.1 Государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, млрд. руб.
Автор предлагает проанализировать структуру внутреннего долга по следующим данным (таб. 1).
Таблица 1. Государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах
Виды ценных бумаг | ГКО | ОФЗ-ПК | ОФЗ-ПД | ОФЗ-ФК | ОФЗ-АД | ГСО-ППС | ГСО-ФПС | ОРВВЗ 1992 года | Итого внутренний долг | |
На 1.01.2006 | 0,02 | 0,001 | 123,64 | 131,13 | 596,33 | - | - | 0,03 | 851,15 | |
На 1.12.2006 | - | - | 200,12 | 94,83 | 667,43 | - | 40,00 | 0,03 | 1002,41 | |
На 1.01.2007 | - | - | 205,62 | 94,83 | 675,16 | 0,42 | 52,00 | 0,03 | 1 028,06 | |
На 1.12.2007 | - | - | 288,12 | 51,43 | 803,69 | 10,42 | 85,00 | 0,03 | 1238,69 | |
На 1.01.2008 | - | - | 288,42 | 51,43 | 807,59 | 10,42 | 91,00 | 0,03 | 1 248,89 | |
На 1.12.2008 | - | - | 328,17 | 33,83 | 882,03 | 10,42 | 132,00 | 0,03 | 1386,48 |
Государственный внутренний долг Российской Федерации
Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2006 года составил 1002,41 млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2006 года составляют:
ОФЗ-АД - 667,43 млрд. руб. (на 71,1 млрд. больше, чем на 1января 2006 года).
Затем следуют:
ОФЗ-ПД - 200,12 млрд. руб.(на 76,48 млрд. больше, чем на 1 января 2006 года);
ОФЗ-ФК - 94,83 млрд. руб. (на 36,30 млрд. меньше, чем на 1 января 2006 года);
В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 151,26 млрд. руб.
Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2007 года составил 1238,69 млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2007 года составляют:
ОФЗ-АД - 803,69 млрд. руб. (на 128,53 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2007 года).
Затем следуют:
ОФЗ-ПД - 288,12 млрд. руб. (на 82,50 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2007 года);
ГСО-ФПС - 85,00 млрд. руб. (на 33,00 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2007 года);
ОФЗ-ФК - 51,43 млрд. руб. (на 43,40 млрд. руб. меньше, чем на 1 января 2007 года);
ГСО-ППС - 10,42 млрд. руб. (на 10,00 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2007 года);
В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 210,63 млрд. руб.
Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2008 года составил 1386,48 млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2008 года составляют:
ОФЗ-АД - 882,03 млрд. руб. (на 74,44 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2008 года);
Затем следуют:
ОФЗ-ПД - 328,17 млрд. руб. (на 39,75 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2008 года);
ГСО-ФПС - 132,00 млрд. руб. (на 41,00 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2008 года);
ОФЗ-ФК - 33,83 млрд. руб. (на 17,6 млрд. руб. меньше, чем на 1 января 2008 года);
ГСО-ППС - 10,42 млрд. руб. (без изменений).
В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 137,59 млрд. руб. В соответствии с Федеральным законом "О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов" от 27.11.2008г., утверждена Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов (Приложение 1)
2.2 Основные способы погашения внутреннего долга
Для того чтобы последствия роста внутреннего долга для страны не стали слишком тяжелыми правительство должно предпринимать определенные меры по управлению долгом. Это могут быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов и, в-третьих, секвестирование бюджета. Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительная для экономики страны. Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение также ценные бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки ссудного процента или учетной ставки. Это ограничивает возможности инфляции.
