Фундаментальний і технічний аналіз фінансового ринку

Фундаментальний і технічний аналіз фінансового ринку

2

Реферат

На тему

ФУНДАМЕНТАЛЬНИЙ І ТЕХНІЧНИЙ АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО РИНКУ

Зміст

• 1. Основи фундаментального аналізу, підходи до прогнозування руху курсів валют
• 2. Фактори впливу на валютні курси: макроекономічні, політичні, і психологічні
• 3. Макроекономічні індикатори валютного ринку. Календар подій та індикаторів
• 3.1 GNP і GDP
• 3.2 Industrial Production
• 3.3 Capacity Utilization
• 3.4 Factory Orders
• 3.5 Durable Goods Order
• 3.6. Business Inventories
• 3.7. Construction Data
• 3.8. Дефіцит державного бюджету
• 3.9. Trade Balance
• 3.10. ODR - Official Discount Rate
• 3.11 PPI - Producer Price Index
• 3.12 CPI - Consumer Price Index
• 3.13. Грошова маса
• 3.14. Unemployment Rate
• 4. Аналіз пов'язаних ринків
• 5. Центральні банки та їх вплив на ринок FOREX
• 5.1 Федеральна резервна система США (Federal Reserve, Fed)
• 5.2 Банк Англії (Bank of England, BoE)
• 5.3 Європейський центральний банк (ECB)
• 5.4 Банк Японії (Bank of Japan, BoJ)
• 6. Характеристики валют

1. Основи фундаментального аналізу, підходи до прогнозування руху курсів валют

Для правильної, а значить, прибуткової роботи на будь-якому фінансовому ринку необхідно уміти прогнозувати рух цін (на FOREX - курсів валют). При прогнозуванні будь-якого фінансового ринку використовуються (див. мал.1):

Мал.1. Основні методи аналізу фінансового ринку.

Фундаментальний аналіз - аналіз економічного стану країн походження валют (США, Японія, ЄС, Великобританія і Швейцарія), політичних подій і чуток. У разі роботи з акціями підприємств, окрім макроекономічного аналізу, необхідний мікроекономічний аналіз. На товарних ринках продовольства, наприклад, потрібно ще відстежувати погодні умови;

технічний аналіз - аналіз графіків, що відбивають зміни цін;

комп'ютерний аналіз - аналіз допоміжних графіків, побудованих як інтегральні характеристики цін;

психологічний аналіз - аналіз очікувань і переваг учасників ринку.

Існує антагонізм між аналітиками, які стверджують, що тільки фундаментальний аналіз містить в собі основну інформацію про ринок і дозволяє знайти причину зміни цін, і "технарі", які вважають, що зміни цін самі відображають переваги учасників ринку, тому досить аналізувати графіки цін і не звертати увагу на причини такого руху. Істина, напевно, як і завжди в цьому житті, лежить посередині.

Крім того, при дослідженні складних явищ, в яких бере участь активний суб'єкт, - людина, не існує однозначних методів аналізу, а отже, немає і однозначних рішень.

Підкреслимо ще раз, що при роботі на такому ризикованому ринку, як FOREX, важлива системність.

Для максимальної прибутковості і стабільності роботи на FOREX необхідно освоювати всі види аналізу. Але, по-перше, це вельми важко, бо доведеться обробити дуже велику кількість різнорідної інформації: і, по-друге, ще складніше скомбінувати всі види аналізу разом для того, щоб отримати прогноз, оскільки виникає дуже багато аргументів за і проти.

Оскільки ринком володарюють переваги учасників і не існує однозначного трактування впливу різних заходів державного регулювання на економіку країни і взаємозв'язаної макроекономічних показників, фундаментальний аналіз представляється дуже складним. Тим паче, що дія на ринок тих або інших макроекономічних індикаторів обумовлена не стільки їх об'єктивним значенням для економіки, скільки тим, до якого висновку прийдуть більшість учасників ринку. Але щоб спробувати передбачити їх думку, необхідно знати, якими способами вони можуть прийти до нього. Тобто треба розглянути різні підходи до аналізу макроекономіки, що існують в даний час. Можливо, із-за такої складності фундаментального аналізу деякі учасники ринку не використовують його в своїй роботі або навіть категорично його відкидають.

2. Фактори впливу на валютні курси: макроекономічні, політичні, і психологічні

Необхідно враховувати, що, чекаючи те або інше повідомлення, учасники ринку вже готують свої позиції відповідно до своїх очікувань. Якщо очікуються погані економічні показники, то пониження ціни відбувається ще до виходу таких показників. Якщо потім він вийде:

дійсно поганим, але не катастрофічним, то на ринку може нічого не відбутися, оскільки ціни і так вже знизилися;

дуже поганим, то ціни продовжать знижуватися;

істотно краще очікуваного, то ціни почнуть підвищуватися, повертаючись на початковий рівень.

Макроекономічні показники зазвичай мають три значення.

Очікуване значення виходить як результат сукупної думки аналітиків. Це значення у міру наближення до терміну виходу реального значення може коректуватися, оскільки з'являються нові додаткові дані. Очікуване значення є орієнтиром для ринку.

Реальне, або актуальне, значення - те значення, яке публікується як офіційне. Термін виходу більшості показників відомий заздалегідь.

Ревізія, або виправлене значення. Часто разом з наступною публікацією одного і того ж показника дається уточнене значення цього показника за попередній період. Зазвичай ревізії не роблять помітного впливу на ринок, бо якщо реальні показники характеризують стан економіки минулого місяця або кварталу, то ревізія даних характеризує ще віддаленіший період у минулому. Проте для місячних показників і уточнені значення можуть грати роль. Наприклад, якщо очікується значення показника +0.2%, в попередній місяць було значення +0.3%, і виходить значення +0.4%, що більше очікуваного значення, а уточнений показник за попередній період рівний +0.1%, то, швидше за все, ринок ніяк не відреагує на такі дані. В даному прикладі уточнене значення показника за попередній період стало менше і компенсувало поточне перевищення значення показника над очікуваним.

Фундаментальний аналіз грунтується на вивченні макроекономічних індикаторів, які доступні через комп'ютерні інформаційні системи типу Reuters, Dow Jones Telerate, Tenfore, Bloomberg і тому подібне Економічна інформація і огляди аналітиків також доступні через засоби масової інформації: телебачення, радіо, газети і журнали. Відзначимо, що для професійного підходу до макроекономічного аналізу слідує постійно вести записи, які дозволяють бачити історичну ретроспективу. Якщо не вести їх, то отримати всю необхідну інформацію за попередні періоди в умовах Росії виявляється достатньо складною справою. Крім того, дуже корисно реєструвати реакції ринку на всі макроекономічні показники. Аналіз таких записів дозволить вам краще відчувати і розуміти ринок.

Відзначимо, що на поведінку ринку можуть зробити вплив і аналітичні огляди авторитетних осіб. Незалежно від правильності цих оглядів, вони сильно впливають на очікування учасників ринку, що, у свою чергу, впливає на його поведінку в цілому. При аналізі такого впливу неможливо точно визначити, що є первинним:

або прогноз руху цін був правильним, а учасники ринку просто вчасно приєдналися до цього руху;

або прогноз стимулював такі дії учасників, які привели до цієї зміни цін.

Політичні події і кризові явища. На поведінку ринку істотну дію надають події, які не можна спрогнозувати заздалегідь: відставка перших осіб держави, військові конфлікти, політичні кризи, викрадання, несподіванки передвиборних кампаній, стихійні лиха і тому подібне

Розглянемо два приклади.

Теректи в США в 2001 році викликали ослаблення USD, більшість учасників ринку продавали USD.

Інформація про "скажених корів" в Англії (весна 1996 р) з'явилася у вихідні дні, що привело до швидкого ослаблення стерлінгу в понеділок, як тільки почав працювати європейський фінансовий ринок. Це пояснюється тим, що вірогідна заборона на експорт англійської яловичини до Європи негативно могла б позначитися на економіці Великобританії, тому більшість учасників ринку продавали стерлінг.

Для прогнозування курсів валют необхідно знати також основні специфічні події в тій або іншій країні, які не так неочікувані, як події в приведених вище прикладах.

Закінчення фінансового року, коли підприємства повинні здавати звіти про свою фінансову діяльність. Так, наприклад, в Японії існує два терміни для такої звітності - кінець березня і вересня. Перед цими звітами більшість корпорацій вимушена перевести свої капітали в ієну, що збільшує попит на неї.

Передвиборні кампанії в розвинених країнах із стійкою політичною системою - явище, що прогнозується за часом, на відміну від частих змін урядів. Що стосується виборів, то існує циклічність в розвитку економіки США, пов'язана з виборами, особливо, коли нинішній президент має можливість висувати свою кандидатуру на другий термін. Дійсно, йому необхідно показати процвітання економіки, щоб перемогти на виборах. Також активна передвиборна боротьба кандидатів з різними поглядами на подальший розвиток економіки вносить невизначеність до результатів виборів і може істотно вплинути на ринок.

Чутки. Ринок реагує і на чутки, що періодично з'являються. Визначити їх значущість ще складніше, ніж проаналізувати той або інший макроекономічний індикатор. Чутки з'являються несподівано і виникають по будь-якому приводу. При цьому вам потрібно оцінити не тільки зміст чуток, але і дати оцінку особам, які їх поширюють. Існує правило реакції ринку на чутки: "при чутках купувати, при фактах продавати". Мається на увазі покупка американського долара. Оскільки долар - основна світова резервна валюта, то у разі несприятливих чуток більшість учасників ринку купують долари, продаючи інші валюти.

3. Макроекономічні індикатори валютного ринку. Календар подій та індикаторів

Основні макроекономічні індикатори США. Оскільки всі валюти в першу чергу торгуються проти долара і долар є основною світовою резервною валютою, то найбільший інтерес і значення мають макроекономічні індикатори США. Ці індикатори, як правило, публікуються при відкритті Нью-Йорка, коли і в звичайні-то дні цей момент часу достатньо драматичний для ринку. Тому в ті дні, коли публікуються найбільш значущі індикатори, той час їх публікації є ключовим для роботи ринку. У такі дні часто до початку роботи Нью-Йорка ринок дуже млявий і невизначений (у плані руху котирувань). Це пояснюється невизначеністю очікувань учасників. Вихід індикатора зазвичай прояснює ситуацію, і учасники приходять до того або іншого рішення.

Страницы: 1, 2, 3