Факторы влияния спроса на деньги

каждом случае обмена (купля или продажа) товаров на деньги, выплачиваемая сумма равна количеству товаров, помноженному на цену.

Названная взаимосвязь двух сторон денег и товара представляется в виде уравнения обмена денег:

Д*О=Т*Ц,

где Д - денежная масса (наличные и безналичные деньги);

О - скорость обращения денег;

Т - объем торговли, т.е. количество денег, проданных за определенный период времени;

Ц - средняя цена товара.

Ц = (Д*О) /Т.

Преобразовав данное уравнение, получим в результате, что цена, а, следовательно, и стоимость денег зависят от количества денег, скорости их обращения, объема торговли.

При повышении уровня цен снижается покупательная способность, в то время как при падении уровня цен покупательная способность увеличивается.

Таким образом:

Покупательная способность = 1/ (Уровень цен).

Если надо определить стоимость денег, которые имеются на руках потребителей, следует прежде всего исходить из уровня цен, характеризующих стоимость жизни.

В условиях современного финансового рынка на стоимость (цену) денег оказывает также влияние государства через НБУ, которое происходит путем:

Изменение учетной ставки для кредитов;

Изменение резервной нормы;

Операции на открытом рынке.

Все эти способы влияют на изменение денежной массы в стране и, следовательно, на их стоимость. В зависимости от изменения ситуации в стране изменяется и денежная политика.

Если в экономике страны идет спад производства, неполная загрузка производственных мощностей, растет безработица, то используется политика внедрения дешевых денег.

При этом для увеличения денежного предложения принимаются следующие меры:

покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке у банков и населения;

понижение учетной ставки;

понижение предписываемой законом резервной нормы.

Политика дорогих денег используется НБУ в случае, когда в стране наблюдается инфляция. Для сокращения денежного предложения проводятся следующие меры:

продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке;

увеличение учетной ставки;

увеличение резервной нормы.

Если резервы банков окажутся малы против вкладов, то банки сократят ссуды и другие операции, связанные с расходом денег. Тогда денежное предложение сократится и процентная ставка повысится.

Рост процентной ставки сократит инвестиции и, частично, ограничит инфляцию в стране. Особенно велика роль НБУ в предотвращении кризисов в деятельности коммерческих банков и, следовательно, предприятий.

Валютный рынок

В то время, как внутренняя стоимость денег определяется уровнем цен внутри страны, внешняя стоимость денег зависит от предложения и спроса на валюту.

В случае, когда валютные курсы на рынке валют формируются без государственного вмешательства, их называют свободными валютными курсами.

Предположим, что на рынке валют совершаются только долларовые операции и имеются только экспорт и импорт товара. Как и при ценообразовании на товары, предложение долларов и спрос на них рассматривается как функция цены на доллары.

В точке пересечения кривых спроса N и предложения А образуется валютный курс W, по которому совершаются сделки с долларовой массой.

Экспорт товаров

Цена доллара избыточное А Экспорт услуг

в гривнах предложение Импорт капитала

Импорт товаров

избыточный N Импорт услуг

спрос Экспорт капитала

Масса долларов

При свободном формировании валютного курса на валютном рынке образуется курс равновесия, когда предложение валюты и спрос на нее совпадают.

Свободный курс валют приводит к выравниванию экспорта и импорта через ревальвацию и девальвацию.

Ревальвация гривны означает, что падает выраженная в гривнах цена иностранной валюты. Тем самым экспорт дорожает, а импорт дешевеет (кривая предложения смещается вправо).

Девальвация гривны означает, что выраженная в гривнах цена за иностранную валюту повышается. В результате экспорт становится дешевле, а импорт - дороже (кривая спроса смещается вправо).

Недостатком такого выравнивания является, в первую очередь, то, что они затрудняют международную торговлю, так как из-за колебаний в курсах обмена экспорта и импорта не имеют твердой основы для калькулирования.

Валютные курсы могут также назначаться государством. При этом имеются три возможности фиксации валютного курса.

W0 - в исключительном случае твердый валютный курс соответствует равновесному курсу.

W1 - отечественная валюта имеет завышенную оценку, тогда, когда цена за валюту ниже той, которая была бы при свободном формировании курса. Так как N>A (спрос больше предложения) появляется необходимость контроля и регулирования валютных операций, образуются "черные рынки" валюты (сегодняшняя ситуация).

W2 - отечественная валюта занижена по стоимости. В этом случае цена за валюту выше, чем это было бы при свободном образовании обменного курса. Так как А>N (предложение > спроса) Национальный банк вынужден скупать избыток предлагаемой валюты. Но закупка валюты НБУ означает эмиссию денег. В результате создается опасность инфляционного развития.

В системе валютных курсов существует договоренность о твердом партнерстве валют, которые в то же время могут колебаться в пределах определенной полосы вверх или вниз (твердый валютный курс с определенной полосой колебаний). Это ограничение обозначает как верхнюю и нижнюю точки интервенции. Большинство стран Европейского сообщества договорились о твердых курсах обмена своей валюты в полосе определенной ширины.

Количество N1

Немецких A

марок за 100

французских франков верхняя точка интервенции

30,495 N mах курс

2,25% ширина

29,816 паритет полосы

29,150 А1 2,25%

нижняя точка интервенции min курс

масса французских франков

По мере роста предложения при неизменном уровне спроса N при свободном формировании валютного курса его колебания могут выйти за пределы нижней точки интервенции. Для того чтобы удержать минимальный курс, НБУ вынужден скупать избыточную валюту (A>N). Проистекающая отсюда опасность инфляционного развития может быть предотвращена с помощью ревальвации.

Если же растет спрос на N1 при неизменном предложении А, может оказаться превышение верхнего предела интервенции. Для того чтобы поддержать максимальный курс, НБУ продает валюту. В случае, если валютные запасы НБУ исчерпаны и нет возможности получить кредит из-за границы, правительство вынуждено девальвировать свою валюту для того, чтобы не оказаться в числе неплатежеспособных.

Гораздо сложнее обстоит дело, когда денежные средства в виде денег и ценных бумаг приобретаются "не навсегда, а на определенное время", то есть когда определяется цена денег и ресурсов на рынке ссудных капиталов.

На формирование цены на финансовые ресурсы на данном виде финансового рынка влияют следующие факторы:

Упущенная выгода, то есть возможность использовать отданные деньги по другому назначению.

Кроме упущенной выгоды - прибыль от сдачи денег в кредит, выраженная в процентной ставке.

Предметом торга на рынке купли-продажи кредитных денежных средств (долгосрочных кредитов и инвестиций) становится именно процентная ставка платы за кредит.

Проиллюстрируем это в терминах спроса на кредитные деньги и предложения кредитных денег, построив кривые спроса и предложения в координатах "объем кредита Q" - процентная ставка кредитования r.

Процентная

ставка r

S1 S0

D0

r1 D1 E1

r0 E0

0 Q1 Q0 величина спроса и

предложения

Аналогичная ситуация имеет место при определении цены инвестиционного капитала.

Это можно проиллюстрировать следующим образом:

Для этого все потенциальные проекты всех предприятий ранжируются в порядке убывания отдачи (% дохода) P1, Р2,…, определяются объемы суммарных вложений, необходимых для реализации одного проекта К1 = С1 двух проектов К2 = С1+С2; К3 = С1+С2+С3 и т.п., где С1, С2,… - стоимость соответственно первого, второго и т.п. проектов.

Реализация проектов может осуществляться в любой последовательности и в любом количестве, в зависимости лишь от объема привлекаемых финансовых средств.

С другой стороны на рынке инвестиционных фондов в качестве поставщиков капитала выступают объекты хозяйства. Взаимодействие поставщиков капитала - хозяйствующих объектов и потребителей капитала - фирм и предприятий, осуществляется через разветвленную сеть финансовых посредников.

При прочих равных условиях, чем выше процент, под который посредникам удается предоставить предприятиям займы, тем более высокий процент посредники выплачивают по вложенным сбережениям хозяйств и тем большие сбережения согласны предоставлять хозяйства.

Графически описанное поведение хозяйств, опосредованное деятельностью финансовых структур изображается кривой предложения SS. Пересечение кривой предложения сбережений хозяйств SS с кривой спроса на инвестиционный капитал со стороны предприятий DD определяет равновесный уровень процента i0.

Изобразим эту зависимость графически:

Ден.ед

в год

D 1А S

Р1

Р2 2Б

Р3 3В

Р4 4Г

i0

Р5 5Д

Страницы: 1, 2, 3