Экспертная оценка бизнес-проектов
p align="left">4. Внутренняя норма прибыли инвестиции (IRR). Внутренняя норма прибыли инвестиции (внутренняя доходность или норма окупаемости) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выраженный ставкой дисконтирования, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств. То есть внутренней нормой прибыли инвестиций является ставка дисконтирования, при которой эффект от инвестиций = 0.IRR = r, при которой NPV=f(r)=0
Если обозначить IC=CF0, где CF0 - инвестиционный капитал, то
Далее представлен расчет показателей эффективности:
1.
ЗАО «Раевсахар» | ||||
ставка | 0,280 | NPV | 312 282 403,06 | |
срок | 3 | PI | 11,41 | |
реин | 0,280 | MIRR | 188% | |
даты | платежи | IRR | 631% | |
01.01.05 | -30000000 | DPP | ||
01.01.06 | 190366477,5 | |||
01.01.07 | 190258195 | |||
01.01.08 | 162692838 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
01.01.05 | -30000000 | -30000000 | 0,05 | |
01.01.06 | 190366477,5 | 148688961,6 | ||
01.01.07 | 190258195 | 116069972,4 | ||
01.01.08 | 162692838 | 77523469,07 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
2.
ООО «Лакомка» | ||||
ставка | 0,330 | NPV | 20 332 945,24 | |
срок | 3 | PI | 9,13 | |
реин | 0,330 | MIRR | 178% | |
даты | платежи | IRR | 498% | |
01.01.05 | -2500000 | DPP | ||
01.01.06 | 12350703 | |||
01.01.07 | 13095003,2 | |||
01.01.08 | 14476692 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
01.01.05 | -2500000 | -2500000 | 0,083 | |
01.01.06 | 12350703 | 9284148,688 | ||
01.01.07 | 13095003,2 | 7399569,042 | ||
01.01.08 | 14476692 | 6149227,509 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
3.
«Лингво-центр«All World» | ||||
ставка | 0,330 | NPV | 15 016 627,30 | |
срок | 3 | PI | 17,69 | |
реин | 0,330 | MIRR | 247% | |
даты | платежи | IRR | 533% | |
01.01.05 | -900000 | DPP | ||
01.01.06 | 3592854,9 | |||
01.01.07 | 10669449 | |||
01.01.08 | 16919555 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
01.01.05 | -900000 | -900000 | 0,701 | |
01.01.06 | 3592854,9 | 2700785,462 | ||
01.01.07 | 10669449 | 6028965,653 | ||
01.01.08 | 16919555 | 7186876,191 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
4.
ООО «Палитра»; | ||||
ставка | 0,330 | NPV | 2 648 528,80 | |
срок | 3 | PI | 5,85 | |
реин | 0,330 | MIRR | 140% | |
даты | платежи | IRR | 293% | |
01.01.05 | -546000 | DPP | ||
01.01.06 | 1503703,961 | |||
01.01.07 | 1959259,56 | |||
01.01.08 | 2253148,5 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
01.01.05 | -546000 | -546000 | 0,472 | |
01.01.06 | 1503703,961 | 1130349,516 | ||
01.01.07 | 1959259,56 | 1107115,146 | ||
01.01.08 | 2253148,5 | 957064,1372 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
5.
«Мадонна» | ||||
ставка | 0,330 | NPV | 10 664 440,22 | |
срок | 3 | PI | 7,46 | |
реин | 0,330 | MIRR | 160% | |
даты | платежи | IRR | 376% | |
01.01.05 | -1650000 | DPP | ||
01.01.06 | 5902067,34 | |||
01.01.07 | 7477377,6 | |||
01.01.08 | 8598984,1 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
01.01.05 | -1650000 | -165000 | 0,31 | |
01.01.06 | 5902067,34 | 4436643,87 | ||
01.01.07 | 7477377,6 | 4225227,818 | ||
01.01.08 | 8598984,1 | 3652568,527 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
6.
Фирма «Бэлис» | ||||
ставка | 0,330 | NPV | 5 765 221,81 | |
срок | 3 | PI | 3,97 | |
реин | 0,330 | MIRR | 111% | |
даты | платежи | IRR | 191% | |
01.01.05 | -1938204 | DPP | ||
01.01.06 | 3254112 | |||
01.01.07 | 4990056 | |||
01.01.08 | 5738564 | |||
Денежный поток | Дисконтированный денежный поток | Дисконтированный период окупаемости | ||
0 | -1938204 | -1938204 | 0,820 | |
1 | 3254112 | 2446148,989 | ||
2 | 4990056 | 2819721,64 | ||
3 | 5738564 | 2437555,183 |
NPV >0, следовательно проект принимается;
PI >1, следовательно проект принимается по этому показателю;
IRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
MIRR >WACC следовательно проект принимается по этому показателю;
Проект принимается по всем критериям.
В качестве весов в соответствии с принятой стратегией фирмы были выбраны такие значения: для NPV - 0,1;для PI - 0,5; для IRR - 0,1; для MIRR - 0,1; для DPP - 0,2.
Таблица № 7. Ранжирование экспортируемых инвестиционных проектов по критерию эффективности
Показатели | Ранговая значимость | ||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||
1. Наименование проекта соответствующей ранговой значимости | ЗАО «Раевсахар» | ООО «Лакомка» | Лингво-центр«All World» | «Мадонна» | ООО «Палитра» | «Белис» | |
2. Количественное значение критериального показателя эффективности | 0,61 | 0,44 | 0,89 | 0,4 | 0,43 | 0,43 | |
3. Необходимый объем инвестиционных ресурсов, руб. | 300000000 | 2500000 | 900000 | 1650000 | 546000 | 1938204 |
График 1.
5. Анализ инвестиционного портфеля
Анализируя полученные показатели, можно сделать следующие выводы:
По критерию NPV проходят все проекты, т.к. NPV>0 для каждого предприятия. Причем максимальное превышение наблюдается у предприятия ЗАО «Раевсахар»;;
Показатели индекс рентабельности говорят о прибыльности каждого из 6-и проектов, однако максимальное значение IP наблюдается по предприятию Лингво-центр «All World»;
Минимальный порог рентабельности, который должен быть обеспечен предприятию так же достигнут только по этому предприятию;
Наибольший максимально допустимый уровень доходов IRR наблюдается у предприятия ЗАО «Раевсахар»;
По минимальному числу лет окупаемости лидером является проект ЗАО «Раевсахар».
Таким образом на основании критериев оценки инвестиционных проектов можно сделать вывод о том, что наиболее целесообразным будет принятие решения о реализации проекта№1 ЗАО «Раевсахар».
Список литературы
1.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.:Финансы и статистика, 2009.
2.Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты. СПб.: Издательство Михайлова, 2008.
