Анализ инвестиционных процессов
p align="left">В этом же контексте большое значение имеют показатели, характеризующие отношение: собранных налогов к ВВП; государственного долга к ВВП; сальдо по текущим операциям платежного баланса к ВВП. Все они связаны с финансовыми аспектами экономических процессов, по которым Правительство должно принимать конкретные решения в налоговой системе, разработкой политики валютного курса и внешних заимствований. 2. МЕТОДЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
2.1 Чистые инвестиции
В настоящее время в США и других странах с рыночной экономикой величина чистых инвестиций в счетах национальной экономики определяется как разность между валовыми частными внутренними инвестициями и амортизационными отчислениями. Сумма валовых инвестиций рассчитывается по данным Министерства торговли.
Но не так просто при продажах отличить инвестиционные товары от товаров личного и, особенно, государственного потребления, что неизбежно приводит к погрешностям. Кроме того, очень сложно и практически даже невозможно учесть непосредственно чистые инвестиции, направляемые на увеличение оборотных средств.
Чистые инвестиции, включая расходы на увеличение оборотных средств, являются составной частью стоимости текущего производства, на создание которой, как уже отмечалось выше, затрачиваются трудовые услуги сферы потребления и услуги собственности. На величину чистых инвестиций возрастают как расходы производственной сферы, так и доход сферы потребления (т. е. национальный доход). Поэтому фактическая номинальная величина совокупных чистых инвестиций каждого отчётного периода (года) может учитываться по проценту прироста расходов производственной сферы. Процент чистых инвестиций в НД отчётного года равен проценту прироста расходов сферы производства за этот год, т. е. равен проценту прироста НД.
В этот процент прироста НД входит и инфляционное удорожание всех действующих производственных средств, равное дополнительным расходам производственной сферы (доходам сферы потребления) в связи с инфляцией.
Такой метод учёта чистых инвестиций по результатам создания капитальных благ, в отличие от учёта по результатам реализации (купли-продажи) инвестиционных товаров, оперативнее отображает состояние национальной экономики. Более того, на состояние экономики в основном влияет изменение доходов населения, а не смена собственников при купле-продаже уже созданных (трудом) и оплаченных (за труд) чистых инвестиционных благ. Изменение доходов населения и сферы потребления в целом сказывается на результатах национальной экономики сразу же после оплаты производственной сферой трудовых услуг и услуг собственности.
Итак, практически важнее совокупные чистые инвестиции, чем просто чистые, так как в них оперативнее отображается полный прирост дохода сферы потребления. При необходимости дополнительный инфляционный доход сферы потребления может быть рассчитан затем как разность между совокупными и просто чистыми инвестициями. Просто чистые инвестиции, как уже отмечалось выше, затем определяются по данным Министерства торговли и данным учёта амортизационных отчислений.
Чистые инвестиционные блага создаются трудовыми услугами производственного контингента и услугами собственности. За эти услуги сфера потребления получает от производственной сферы доход в виде заработной платы участникам производства, дивидендов и процентов собственникам земли и капитала и в виде налоговых платежей и различных сборов государственным органам.
Дополнительный доход сферы потребления от её услуг, оказываемых производственной сфере по созданию чистых инвестиционных благ, равен стоимости этих произведенных благ и представляет собой процент прироста текущих расходов производственной сферы за вычетом прироста расходов за счёт инфляции.
Следовательно, чистые инвестиции за какой-то производственный период (год) обеспечивают прирост номинального национального дохода за этот же год на величину, равную стоимости созданных чистых инвестиционных благ плюс прироста текущих расходов сферы производства за счёт инфляции.
Изменение дохода сферы потребления, т. е. НД, может происходить и за счёт изменения интенсивности использования действующего физического производственного капитала. Однако эти изменения могут происходить периодически в ту или другую сторону и носят в основном локальный (на уровне микроэкономики) характер. Из-за ограниченности трудовых ресурсов они не могут вызывать постоянное повышение интенсивности использования действующих средств производства в глобальном масштабе на уровне макроэкономики.
Степень интенсивности использования средств производства достигается естественным путём исходя из устанавливающихся равновесных цен на трудовые услуги и на физический производственный капитал с учётом его предельной полезности.
2.2 Анализ инвестиционной привлекательности
Высокая неоднородность инвестиционного пространства России является одной из особенностей ее экономики. Поэтому анализ и оценка степени благоприятности инвестиционной привлекательности регионов как одной из составляющих инвестиционного климата в стране представляет огромный научный и практический интерес.
Надо отметить, что анализ инвестиционной привлекательности, проводимый в целях привлечения инвестиций, проводился и до перехода на рыночные отношения. При этом широко применялись в основном зарубежные методики.
В настоящее время существует несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов. Каждый из анализируемых нами подходов имеет свои «плюсы» и «минусы». Поэтому, не претендуя на абсолютную истину, рассмотрим один из подходов, авторы которого на протяжении ряда лет работают над формированием методики определения и анализа инвестиционной привлекательности регионов. Думается, что по мере экономического роста нашей страны многие из аргументированных подходов будут уточняться и дополняться показателями, характеризующими как ее инвестиционный климат, так и инвестиционную привлекательность регионов.
Инвестиционный климат можно рассматривать как условия инвестирования, влияющие на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политического, экономического и социального состояния государства или отдельного региона.
Инвестиционная привлекательность региона -- это совокупность признаков (условий, ограничений), определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью. В свою очередь инвестиционная активность региона может рассматриваться как интенсивность притока капитала. Она, как и инвестиционная привлекательность, может быть как текущей (за период анализа), так и прогнозируемой, или перспективной. При этом применяемые подходы к оценке привлекательности и активности региона на стадии анализа должны оставаться неизменными. В то же время показатели, используемые при оценке привлекательности или активности региона на каждом этапе развития российской экономики, могут меняться. Например, на этапе системного кризиса (1992-1998 гг.) такие важнейшие для рыночной экономики индикаторы, как объем прибыли и темпы ее изменения в региональном разрезе, перестали играть значимую роль.
Для определения экономической составляющей инвестиционной привлекательности по Системе национального счетоводства (СНС) СНС на региональном уровне может быть использован валовой региональный продукт как совокупность добавленных стоимостей отраслей экономики и чистых налогов на продукты -- ВРП. Использование дисконтирования на региональном и отраслевом уровнях ограничивается невозможностью разграничить инвестиции для них по срокам и объемам, основываясь на данных государственной статистики; невозможностью определения ставки дисконтирования. Решение вопроса определения показателя инвестиционной привлекательности сводится к обоснованию состава частных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, метода расчета показателя инвестиционной привлекательности региона на основе частных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, метода расчета показателя инвестиционной привлекательности региона на основе количественных и. качественных характеристик показателей частных факторов.
При расчете экономической составляющей инвестиционной привлекательности региона валовой региональный продукт (ВРП) необходимо уменьшить на сумму бюджетного дефицита, сумму оплаты труда наемных работников и сумму чистых налогов на производство и импорт.
2.3 Практический анализ инвестиционного процесса в России
Органы государственной статистики России систематически публикуют обширную информацию о динамике и структуре инвестиций по каждому субъекту РФ. Рост инвестиций за последние три года в целом по России составил 27%. Анализ показывает, что в разрезе субъектов и по округам происходит не равномерный рост инвестиций. Если в Северо-Западном федеральном округе (ФО) рост составил в 1,7 раза и в Дальневосточном - в 1,8 раза, то вложения в экономику Центрального ФО за этот период увеличились на 13%, Приволжского - на 15%, а инвестиции в регионы Южного ФО даже сократились на 2%. Наиболее быстро росли инвестиции в экономику таких субъектов Федерации, как г. Санкт-Петербург (в 2 раза), Архангельская область (в 2,1 раза), Омская область (в 2,3 раза), Сахалинская область (в 2,3 раза), Еврейская автономная область (в 2,7 раза).
Степень обеспеченности инвестиционными ресурсами резко различается по субъектам Федерации. Так, если в среднем по России в 2007 г. на душу населения приходилось 15,1 тыс. руб. в год, то на Чукотке - 159 тыс. руб. (т.е. более чем в 10 раз выше среднероссийского уровня), в Тюменской области - 109 тыс. руб. (более чем в 7 раз), на Сахалине - 51,5 тыс. руб., в Якутии - 30,7 тыс. руб. Высокий уровень показателя инвестиций на душу населения сложился также в Приморском крае, Ленинградской области, Республике Коми, г. Москве. В то же время в Республике Дагестан этот показатель составляет всего 4,1 тыс. руб., в Ивановской области - 4,2 тыс. руб., Республике Бурятии - 4,4 тыс. руб., т.е. в 3 и более раза ниже среднероссийского показателя.
