Теории денег, кредита, инфляции
деньги выполняют только функцию средства обмена и, следовательно, не имеют
внутренней стоимости.
Джон Ло считал в отличие от Локка, что влияние изменения денежной массы
на уровень торговли (производства) сильнее, чем на уровень цен - концепция
«деньги стимулируют торговлю». Основной механизм воздействия на торговлю
Джон Ло видел в следующем: увеличение предложения денег понизит процентную
ставку, следовательно, повысится прибыльность инвестиций, а это означает
увеличение выпуска и увеличение занятости; незначительный рост цен,
возникший в результате новой волны потребительского спроса, мотивирует
производителей вновь нарастить выпуск. Чтобы выполнялась эта схема, нужна
высокая эластичность предложения и мобильность ресурсов, что не является
обязательным в реальном мире.
Второй этап развития количественной теории денег связан с именами таких
экономистов как Рикардо, Милль, Сэй. Они несколько упростили количественную
теорию, сделав её более строгой. Количественная теория трактовалось в
большей мере как закон пропорциональности между денежной массой и уровнем
цен. Объём производства и скорость денежного обращения рассматривались
независимыми от монетарных факторов. Но наряду с упрощением денежной теории
нельзя не рассказать об её эволюции в это время, в связи с этим уместно
осветить вопрос о тождестве и равенстве Сэя.
Первоначальная формулировка денежной теории Локка - заявляет о
постоянстве отношения количества денег к уровню цен. Это фактически
соответствует тождеству Сэя, а именно:
MV=PQ,
где М - количество денег;
V - скорость обращения денег;
Р - уровень цен или средняя цена, по которой продается каждая единица
продукта;
Q - физический объем товаров и услуг, произведенных в стране.
В левой части уравнения - затраты, в правой - результаты производства.
Это тождество означает, что обмен осуществляется по бартерному принципу,
деньги только вуаль; изменения в уровне цен всегда обусловлены изменением
денежной массы; деньги выполняют только 2 функции - средство обращения и
мера стоимости. Но представители классической школы (Давид Рикардо, Джон
Стюарт Миль) понимали, что это неверно. Скорее, они развивали мысль, что
экономика совершенной конкуренции всегда тяготеет к полной занятости.
Применительно к денежной теории - в условиях совершенной конкуренции
экономика стремится к состоянию, когда выполняется равенство MV=PT. Это и
есть равенство Сэя, согласно которому избыточное предложение товаров или
избыточный спрос на деньги имеют тенденцию к саморегулированию.
Третий этап - это неоклассический период развития количественной
денежной теории. Основной вклад на этом этапе сделали Фишер, Викселль,
Кейнс, Фридмен. Особое внимание на этом этапе уделяется краткосрочным
периодам, нестабильности скорости денежного обращения, а не
пропорциональности количества денег и цен в долгосрочном периоде, как это
было раньше. Это означает, что во многом основным предметом изучения стали
«переходные периоды», в течение которых меняются и Q, и V.
Три направления внутри количественной денежной теории
Три направления современной количественной теории денег отличаются
скорее тонкостями и деталями, а не общими положениями. Три направления
количественной денежной теории: трансакционная теория, описанная в работе
Фишера «Покупательная способность денег»; теория, основанная на категории
кассовых остатков, развитая Маршаллом, Вальрасом, Викселем; и теория,
основывающаяся на категории дохода, которую развивали Робертсон и Кейнс.
Трансакционная теория.
Основоположник этой теории Ирвинг Фишер математички сформулировал
уравнение обмена MV = PQ, которое до него, как правило, формулировалось
лишь в словесной форме. Однако трактовка этого уравнения у Фишера довольно
своеобразная: Q - это реальный объём всех рыночных сделок в течение какого-
то периода времени, V - число денежных сделок между индивидами и фирмами в
течение того же периода, М - сумма монет, банкнот и краткосрочных вкладов,
притом, что резервные требования жёстко фиксируются, а краткосрочные
депозиты находятся в устойчивом соотношении с наличным оборотом.
В теории Фишера чрезмерно акцентируется внимание на функции денег как
средства обращения. При таком подходе предполагается, что наличие
положительных денежных остатков обусловлено не той полезностью, которую
имеют наличные деньги по сравнению с другими формами активов, а
исключительно институциональными ограничениями. Другими словами, если бы
можно было как-то обеспечить совершенную систему обращения платёжных
средств, то спрос на денежные остатки упал бы до нуля. Таким образом, Фишер
смог сформулировать закон обращения и рассмотреть деньги как средство
обращения, но он раскрыл сущность денег только с одной стороны и поэтому не
смог определить факторы спроса на денежные остатки. Кроме этого теория
Фишера черезчур, упрощена: он не учитывал колебания V, отклонения от
пропорциональной зависимости P и М. Несмотря на это, следует отдать должное
Фишеру - его теория явилась своеобразной основой для других исследователей
в этой области.
Теория денежных остатков.
Маршалл и его последователи продвинули теорию спроса на деньги в
направлении обычного анализа спроса. Они связали деньги, во-первых, с
величиной чистого продукта, или национального дохода и, во-вторых,
переключили внимание со скорости обращения денег на долю ежегодного дохода,
которую население желает хранить в денежной форме. Таким образом, М = kPY,
где k - склонность к сохранению денег в наличной форме, а Y - реальный
национальный доход.
Теория дохода.
В этой теории Робертсон устанавливает соотношение между запасом денег и
их потоками, и вместо предложенного Фишером понятия скорости обращения
денег в сделках вводит понятие обращения денег по доходам. Робертсон
определяет скорость обращения как количество покупок товаров и услуг,
являющихся частью реального дохода, на которые денежная единица расходуется
на протяжении данного отрезка времен.
Ценность денег, которую можно рассматривать с точки зрения
потребления, сделок или дохода, выражает власть над товарами. Робертсон
приходит к заключению, что точно измерить ценность денег ни в теории, ни в
практике невозможно. Последним элементом в этом аналитическом аппарате
является средний период производства - скорость, с какой товары
производятся для потребления. Этот период, конечно, различен для разных
товаров. Обращение денег и средний период производства влияют не только на
оборотный капитал, но также на сбережения и колебания цен.
Кейнсианская теория денег
Точка зрения Кейнса состояла в том, что мы не сможет объяснить событий,
происходящих в нашей экономике, если будем сначала игнорировать деньги и
финансовые отношения, а затем просто как бы «наложим» их механическим
образом на общую схему. Кейнс считал, что деньги представляют собой особый
вид облигаций. И появляются они тогда, когда банки финансируют фирмы,
приобретающие капитальное имущество. На практике существует множество
реальных активов, составляющих наше капитальное имущество: здания, запасы
товаров, товары, находящиеся в процессе производства и доставки, и т. д.
Вместе с тем номинальные владельцы этих активов много раз брали взаймы
деньги, прежде чем смогли получить эти активы в свое распоряжение. Поэтому
подлинным владельцам богатства принадлежит и соответствующая часть
притязаний, но это притязания не на реальное имущество, а на деньги. В
появлении подобной «денежной вуали» в отношениях между владельцами реальных
активов и владельцами богатства особенно отчетливо проявляются характерные
черты современного мира.
В соответствии с представлениями Кейнса деньги возникают в процессе
прямого или косвенного финансирования капиталовложений, а также расширения
контроля над уже функционирующим капитальным имуществом. В первом случае
прирост количества денег в обращении направляется на финансирование
расширившегося спроса, либо на производимые, на протяжении текущего периода
инвестиционные товары, либо на элементы ранее накопленного запаса
капитальных благ. Кроме того, следует принять во внимание, что при
«создании» денег заемщики принимают на себя обязательства вернуть заемные
средства ссудившему их банку. Возникнув в процессе функционирования
банковских учреждений, деньги оказываются элементом разветвленной системы
обязательств, предполагающей потоки наличных платежей. Другими словами,
если рассматривать роль капитальных благ в хозяйственных операциях, то
можно утверждать, что существование такой системы обязательств, в конечном
