Деньги Кредит Банки
Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны,
характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком
режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и
предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение
центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование
валютного курса.
К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами
режима валютного курса можно отнести:
- режим «скользящей фиксации» – центральный банк ежедневно устанавливает
валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состоя-
ния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных
резервов и др.;
- режим «валютного коридора» – центральный банк устанавливает верхний и
нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора»
называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы
колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор
достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение
валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и
предложения на валюту;
- режим «совместного», или «коллективного плавания», валют – курсы валют
стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к
другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют,
не входящих в группировку.
Объектом национального и межгосударственного регулирования
являются валютные ограничения и режим конвертируемости валют.
Валютные ограничения – это введенные в законодательном или
администра-тивном порядке ограничения операций с национальной и иностранной
валютой, золотом и другими валютными ценностями.
Различают ограничения платежей и переводов по текущим операциям
пла-тежного баланса и по финансовым операциям (т. е. операциям, связанным с
движе-нием капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов.
На межгосударственном уровне осуществляется регулирование
валютных ограничений по текущим операциям. Страны – члены МВФ могут взять
на себя обязательство по ст. VIII Устава МВФ не вводить ограничения по
текущим международным операциям, либо присоединиться к ст. XIV, допускающей
сохранение таких ограничений на «переходный период», т. е. на период до
подписания ст. VIII. На начало 1997 г. 116 государств из более чем 180
стран – членов МВФ присоединились к ст. VIII. Ограничения по финансовым
операциям сохраняются в большинстве стран.
От количества и вида практикуемых в стране валютных ограничений
зависит режим конвертируемости валюты. Валютная конвертируемость
(обратимость) – это возможность конверсии (обмена) валюты данной страны на
валюты других стран. Различают свободно, или полностью, конвертируемые
(обратимые) валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые
(необратимые).
Полностью конвертируемыми «свободно используемыми» согласно
терминологии МВФ являются валюты стран, в которых практически отсутствуют
валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты
(резидентов и нерезидентов). Таких стран на современном этапе примерно 20,
к ним относятся, в частности, США, ФРГ, Япония, Великобритания, Канада,
Дания, Нидерланды, Австралия, Новая Зеландия, Сингапур, Малайзия, Гонконг,
арабские нефтедобывающие страны.
При частичной конвертируемости в стране сохраняются ограничения
по отдельным видам операций и/или для отдельных держателей валюты. Если
ограничены возможности конверсии для резидентов, то конвертируемость
называется внешней, если нерезидентов – внутренне. Наибольшее значение, с
точки зрения связи внутреннего рынка с мировым, имеет конвертируемость по
текущим операциям платежного баланса, т. е. возможность без ограничений
осуществлять импорт и экспорт товаров. Большинство промышленно развитых
стран перешли к данному типу частичной конвертируемости в середине 60-х гг.
Валюта называется неконвертируемой, если в стране действуют
практически все виды ограничений и прежде всего запрет на покупку-продажу
иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз. Неконвертируемая валюта
характерна для многих развивающихся стран.
2. Виды валютных систем и их отличительные особенности.
Первая послевоенная мировая валютная система получила название
Бреттон-Вудской, так как ее основные принципы были определены в Статьях
Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой
конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Указанное
соглашение выполняет роль Устава МВФ.
Основные элементы этой мировой валютной системы сложились к
началу Второй мировой войны. Золото выполняло функцию мировых денег в
качестве окончательного средства погашения международных долговых
обязательств и международного резервного средства. Помимо золота в качестве
мировых денег использовались доллар США и фунт стерлингов. Международные
резервы хранились на счетах в банках США и Великобритании или в виде
краткосрочных ценных бумаг правительств этих стран. Доллар США разменивался
на золото для иностранных центральных банков по официальному золотому
содержанию, установленному в 1934 г.
Бреттон-Вудское соглашение впервые закрепило официально статус
резерв-ных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и
Велико-британии погашать международную задолженность своей национальной
валютой.
Бреттон-Вудскую систему называют системой золотодолларового
стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен
на него доллара.
Все страны – члены МВФ установили паритеты своей валюты в золоте
или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10 %.
Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США: не могли
отклониться от долларовых паритетов более чем на ± 1 %. Поддержание
валютных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с
помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.
В построении данной валютной системы нашли отражение
господствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х гг.
структурные принципы Бреттон-Вудской валютной системы перестали
соответствовать новой расстановке сил в мире и она постепенно развалилась.
Ныне действующая мировая валютная система, получившая название
Ямайской, была оформлена Соглашением стран – членов МВФ, заключенным на
международной конференции в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г.
В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из
национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Роль
главного международного платежного и резервного средства была закреплена за
коллективной валютой СПЗ.
К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СПЗ входили
валю-ты 16, а с 1981 г. пяти стран. Доля каждой валюты определяется
экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.
Несмотря на утрату юридического статуса резервной валюты, доллар
США де-факто остался главной резервной валютой. Наряду с долларом функции
международного платежного и резервного средства выполняют немецкая марка и
японская иена. В этом отражаются ведущие позиции США, ФРГ и Японии.
Ямайское соглашение впервые юридически оформило демонетизацию
золота. Это выразилось в отмене:
- официальной цены на золото;
- фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов[2]
(формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СПЗ);
- взноса золота странами – членами МВФ в его капитал.
Однако несмотря на юридическое устранение золота из мировой
валютной системы, оно продолжает выполнять такую функцию мировых денег, как
международное резервное средство. В соответствии с измененным Уставом МВФ
каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.
Региональная валютная система, получившая название Европейская
валют-ная система (ЕВС) была сформирована в 1979 г. в рамках европейского
экономиче-ского сообщества с целью содействия развитию интеграционных
процессов стран Западной Европы. Эту систему можно рассматривать как
составную часть мировой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЕВС,
являются членами МВФ. Тем не менее она имеет ряд особенностей, отличающих
ее от Ямайской системы.
Прежде всего она базируется не на СПЗ, а на ЭКЮ, которая
выпускается Европейским валютным институтом. Стоимость ЭКЮ, как и СПЗ,
