Бреттен-вудское соглашение
Франция, Великобритания, Германия) и G7 (предыдущие страны плюс Канада и
Италия).
4. ДОСТУП СТРАН-ЧЛЕНОВ К СРЕДСТВАМ МВФ
Он может принимать несколько форм:
а) Займы или Права Заимствования
Они соответствуют операциям типа "своп", т.е. страна дает МВФ
эквивалент в национальных деньгах за сумму которая предоставляется ей в
валюте (или в СДР). Рассмотрим пример. Предположим, что Италии в результате
дефицита торгового баланса с Францией нужны франки (например, так требуют
правила Европейской Валютной Системы). Италия может обратиться в МВФ и
взять в нем заем на условиях, которые будут уточнены. Италия вносит в Фонд
сумму в лирах, которая увеличит резервы Фонда в лирах, в обмен, Италия
получает франки из резерва Фонда из той суммы, которую Франция уплатила в
качестве квоты или из займов, которые Франция предоставила Фонду или за
счет средств, которые Франция уплатила Фонду до этого. Когда Италия будет
расплачиваться, она должна внести не обязательно французские франки, но
конвертируемые деньги, одобренные Фондом или СДР (до 1978 г. она могла
также расплачиваться золотом), таким образом Италия выкупит свои лиры.
Правила выдачи займов регламентированы и производятся при определенных
условиях; существуют 3 порядка запретов на выдачу займа:
1-Ограничения на условия операций:
Чем больше задолженность определенной страны, тем на более жестких
условиях ей предоставляется заем. Займы классифицируются21 по частям
(траншам), каждая из которых соответствует сумме, равной четвертой части
квоты страны-заемщика.
В первой части (25 % квоты) - сначала это была золотая часть, сейчас
это так называемая резервная часть (всякие ссылки на золото были убраны из
Устава МВФ) - заем предоставляется автоматически (безусловно).
Вторую часть (от 25 % до 50 % от квоты) Фонд обычно предоставляет
довольно либерально. Однако страна должна предоставить программу, в которой
будут указаны меры по ликвидации дефицита внешнего баланса. Средства
предоставляются без оценки возможности реализации программы и без рассрочки
займа. Что касается следующих долей, то здесь все не так; программа в
данном случае должна включать оценки ее выполнения, заем предоставляется в
рассрочку по этим оценкам. Здесь применяется так называемый принцип условий
кредита, который основывается на принципе: финансирование внешнего дефицита
страна за счет средств МВФ не может быть бесконечным; следовательно, сверх
определенного уровня (50 % квоты) использование средств фонда возможно при
условии внедрения страной программы восполнения внешнего дефицита,
одобренной фондом. В действительности, сверх второй части заем разрешается
только если проводится достаточно жесткая экономическая политика (чем
больше сумма займа, тем жестче должна быть политика), цель которой -
установление устойчивого равновесия и, в частности, борьба с инфляцией,
которую МВФ старается рассматривать как источник всех зол (безработица,
особенно внешняя нестабильность) основная причина которой (опять-таки по
мнению МВФ) примиренческая денежная политика и "экспансионистская
финансовая политика" (Жак де Ларозьер, Генеральный директор МВФ, 1982 г.).
В этих условиях рассматриваемые страны, т.е. главным образом развивающиеся,
должны проводить дефляционную политику, последствием которой является
слабый рост, иногда даже спад; эта политика слишком дорога в социальном
плане для стран, где большая часть населения находится за чертой бедности.
Отсюда происходят выступления населения, иногда с применением насилия
(пример: в марте 1989 г. в результате беспорядков погибло более 200 человек
в Венесуэлле, что являлось следствием жесткой программы, принятой этой
страной для получения дополнительных займов от МВФ), а также протесты
политических деятелей, которые рассматривают "требования" (условия) МВФ как
недопустимое вмешательство во внутренние дела страны. Обязанности, под
которые Фонд предоставляет займы, в действительности, иногда оказываются
принудительными для данных стран: контроль за программой стабилизации,
право наблюдения за денежной и кредитной политикой, за управлением
общественными службами, и т.д., все, что прямо или косвенно контролирует
выбор, производимый страной.
Но может ли это происходить по-другому ?
Займы, на самом деле, являются кредитами. Развивающиеся страны
предоставляют фонду свои деньги, которые не представляют никакой
стоимости, в обмен на твердую валюту, которая позволит им осуществлять
платежи. Кредитор, в этом случае это МВФ будет не безразличен к финансовому
положению дебитора, заемщика; он должен оценить для себя риск
предоставления кредита, т.е. шансы на выплату, которые уменьшаются с
увеличением задолженности. Таким образом, логика кредитной операции требует
чтобы получил как можно больше гарантий, чтобы застраховаться от неуплаты.
Кроме того, что кажется менее всего необходимым, Фонд гарантирует, что
средства, предоставленные таким образом, не будут использованы в других
целях, не будут способствовать, например, утечки капитала за пределы страны
(см. параграф ниже о задолженности стран третьего мира).
Тем не менее, модно задать себе вопрос об эффективности мер
экономической политики, "навязанной" развивающимся странам, за возможность
иметь доступ к средствам МВФ. По оценке, проведенной на основании
финансового отчета МВФ (см. Трикман и Стиллон, Staff Papers том 25, N 2,
июнь 1978 г.) за период 1963-72 гг. процент успеха программ по борьбе с
инфляцией, рекомендованных МВФ составил 24 %, а что касается восстановления
равновесия внешнего баланса, то в этой области 38 %. Результаты довольно
слабые, если оценивать социальную значимость проводимой политики. Применимы
ли эти программы к рассматриваемым странам (развивающимся) ? В этом стоит
усомниться; речь идет всего-навсего о применении лекарств, некоторые из них
уже были испытаны на развитых странах в ситуации, которая так сильно
отличается от положения развивающихся стран.
МВФ и механизм займов не сможет и не должен решать эти проблемы.
Задуманный как организация, которая поможет стране (развитой) противостоять
временным, но не глобальным трудностям восстановления баланса, позволяя
необходимым мерам восстановления осуществить свое влияние. Права
заимствования, несомненно, неприменимы к ситуации развивающихся и бедных
стран, которым нужны более радикальные и меры, ответственность за которые
должны разделяться меду этими (развивающимися и бедными) странами и
развитыми странами; (см. параграф, посвященный международной
сверхзадолженности).
2- Ограничения на сумму операции:
Первое основное правило было, что Фонд никогда не должен хранить авуары
в валюте какой-либо страны в размерах, превышающих 200 % квоты этой страны:
предположим, в качестве примера, что квота страны А 100 млн. долларов, из
которых 25 % выплачены в золоте или в СДР; авуары Фонда в валюте этой
страны при отсутствии займа со стороны указанной страны пусть составят 75
млн. долларов;
страна сможет заимствовать у МВФ максимум 125 млн. долларов (75+125=200
млн. = 100*2).
Однако, возможности займа для страны А увеличиваются если другая (или
другие) страны (В, С...) используя свои права заимствования воспользуются
валютой страны А. Если, например, страна В получила деньги страны А на 30
млн. долларов (в пределах прав заимствования страны В), тогда страна А
может занять максимум 125+30=155 млн. долларов в МВФ. При этом
предположении дополнительные 30 млн. составляют резервную супер-долю (или,
по-другому, золотую супер-долю), они добавляются к резервной доле и
являются безусловным займом.
Это общее правило; однако, здесь есть исключения, связанные с новыми
распоряжениями, введенными после 1974 г. (см. приложение).
- 3 - Ограничения по продолжительности операций: обязательства выкупа.
Страна, использующая права заимствования в МВФ обязуется:
- своевременно производить ежегодные выплаты, т.е. выкуп;
- произвести полный выкуп в срок от 3 до 5 лет.
Отступы от этого правила могут быть только в исключительных случаях по
милости МВФ; однако, исключение становится правилом.
Процедура прав заимствования ставит проблему срока получения займа, на
практике этот срок длится порядка недели. однако, страна может испытывать
потребность в быстром получении валютных ресурсов, например, чтобы
противостоять спекулятивной продаже или скупке своей валюты; для решения
этой проблемы в 1952 г. была создана новая процедура доступа к средствам
МВФ.:
б) Соглашения о подтверждении или соглашения о поддержке или соглашения
типа "stand-by".
